TIPS (Sekuriti Melindungi Inflasi Perbendaharaan) di Atas?

Sekuriti Pelindungan Inflasi Perbendaharaan (TIPS) merupakan salah satu sektor pendapatan tetap terbaik pada suku keempat. Kekuatan tersebut telah menyebabkan hasil yang lebih rendah dengan kadar 10 tahun TIPS menurun kepada 1.1%. Suku ke-tarikh hingga 30 November, hasil TIPS 10 tahun telah menurun sebanyak 0.47% daripada penurunan hasil 0.11% daripada nota Perbendaharaan 10 tahun yang konvensional.

TIPS mendapat faedah daripada gabungan satu-dua yang sempurna hasil yang lebih rendah dan kebimbangan inflasi yang semakin meningkat. Kebimbangan inflasi yang semakin meningkat boleh diukur menerusi 'kadar' walaupun kadar yang diperoleh hanya dengan mengurangkan hasil TIPS 10 tahun daripada hasil hasil Perbendaharaan 10 tahun konvensional. Jurang hasil yang lebih luas, atau kadar pulangan, menunjukkan harga TIPS meningkat dengan lebih cepat (atau menurun dalam kadar kenaikan kadar faedah) yang harga Perbendaharaan konvensional. Kadar inflasi 10-tahun telah meningkat dari 1.77% kepada 2.14% [Carta 1]. Kadar kenaikan harga yang lebih tinggi telah menambah bahan api tambahan kepada kenaikan harga TIPS. Hasil TIPS yang lebih rendah bukan sahaja hasil daripada hasil Perbendaharaan keseluruhan yang lebih rendah tetapi juga pelabur bersedia untuk 'membayar' untuk perlindungan inflasi. Ingat bahawa pulangan TIP terdiri daripada kedua-dua pampasan inflasi, melalui pertumbuhan dalam Indeks Harga Pengguna (IHP), dan pendapatan faedah atau hasil. Oleh kerana TIPS menawarkan pampasan inflasi, hasil TIP dipanggil sebagai hasil "real", hasil sebenar melebihi dan apa yang diterima oleh pampasan inflasi yang diterima oleh pelabur. Walaupun kadar pemecahan telah meningkat sebagai tindak balas terhadap kebimbangan inflasi pasaran (berbanding dengan pengguna), hasil sebenar yang lebih rendah mencerminkan pasaran bon memaksa pelabur membayar premium untuk perlindungan inflasi.

Pemandu utama prestasi TIPS baru-baru ini telah menjadi kebimbangan pasaran terhadap Fed yang terlalu lambat untuk menghapuskan rangsangan monetari. Pada akhir mesyuarat FOMC 4 November, Fed menegaskan mesejnya mengekalkan kadar faedah rendah untuk tempoh "diperluas". Pada 16 November bercakap di hadapan Kelab Ekonomi New York, Pengerusi Fed Bernanke mengulangi, "Berlanjutan tempoh" bahasa dan tidak membuat rujukan untuk menaikkan kadar faedah atau menghapuskan rangsangan monetari. Komen-komennya dikemukakan oleh beberapa pegawai Fed, termasuk ahli-ahli pengundi FOMC, yang juga mengambil nada amaran dan mengulangi, "tempoh bertahan".

Penurunan hasil TIPS 10 tahun kepada 1.1% meletakkannya kembali berhampiran rendah bersejarah [Carta 2]. Kali terakhir hasil pada TIPS 10 tahun telah menurun ke paras sedemikian, ia menandakan permulaan prestasi yang ketara. Pasti, penjualan tahun 2008 telah diburukkan lagi oleh jualan paksa oleh para pelabur leveraged yang tidak mungkin diulang pada skala yang sama. Walau bagaimanapun, paras semasa menggesa berhati-hati memandangkan latar belakang inflasi dan prospek kadar faedah yang lebih tinggi.

Walaupun jangka pendek yang jinak, dan mungkin lebih lama, pandangan inflasi kita dapati lonjakan dalam Sekuriti Pelindungan Inflasi Perbendaharaan agak sedikit pramatang dan prestasi semasa semata-mata tidak mapan. Jumlah pulangan 4% Indeks TIPS Barclays sepanjang Oktober dan November diterjemahkan ke dalam pulangan tahunan sebanyak 26.8%. Penurunan hasil juga menyebabkan TIPS lebih mudah terdedah kepada kenaikan kadar. TIPS sering difikirkan dari segi perlindungan inflasi mereka tetapi kepekaan kadar faedah sering boleh diabaikan. TIPS telah mengatasi Perbendaharaan konvensional semasa Perbendaharaan menjual pada bulan April dan Mei tetapi masih hanya memberikan para pelabur sejumlah pulangan 0.20% menurut data Barclays. Kami mengesyaki kekurangan TIPS mungkin memburukkan lagi perhimpunan dan pada bulan Oktober Peniaga Utama mencadangkan Jabatan Perbendaharaan meningkatkan pengeluaran TIPS pada tahun 2010. Kami tidak menemui prestasi baru-baru ini yang dijalankan dalam TIPS permulaan trend baru dan percaya peluang pulangan yang lebih baik masih ada dalam Bon Korporat Gred Pelaburan, Bon Berkepentingan Tinggi, dan Hutang Pasaran Baharu.

PENDEDAHAN PENTING

• Laporan ini disediakan oleh LPL Financial. Pendapat yang disuarakan dalam bahan ini adalah untuk maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan untuk memberi nasihat atau cadangan tertentu untuk setiap individu. Untuk menentukan pelaburan yang sesuai untuk anda, rujuk penasihat kewangan anda sebelum melabur. Semua rujukan prestasi bersejarah dan tidak menjamin keputusan masa depan. Semua indeks tidak diurus dan tidak boleh dilaburkan secara langsung.
• Bon Kerajaan dan Bil Perbendaharaan dijamin oleh kerajaan A.S. untuk pembayaran pokok dan faedah yang tepat pada masanya dan, jika dipegang hingga matang, menawarkan pulangan kadar tetap dan nilai prinsipal tetap. Walau bagaimanapun, nilai saham dana tidak dijamin dan akan turun naik.
• Nilai pasaran bon korporat akan berubah-ubah, dan jika bon itu dijual sebelum tempoh matang, hasil pelabur mungkin berbeza daripada hasil yang diiklankan.
• Bon tertakluk kepada risiko pasaran dan kadar faedah jika dijual sebelum matang. Nilai bon akan menurun apabila kadar faedah naik dan tertakluk kepada ketersediaan dan perubahan harga.
• Bon yield / junk yang tinggi bukan sekuriti gred pelaburan, melibatkan risiko yang besar dan pada amnya harus menjadi sebahagian daripada portfolio pelbagai pelabur yang canggih.
• Pelaburan antarabangsa dan pasaran baru muncul melibatkan risiko khas seperti turun naik mata wang dan ketidakstabilan politik dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur.