Nisbah Risk-Reward Bukanlah Apa yang Anda Percayai

Prinsip utama pelaburan ialah "nisbah risiko-ganjaran." Kami hanya membincangkannya minggu lalu apabila kami membincangkan bagaimana risiko dan ganjaran berkaitan. Pada dasarnya, kami berpendapat bahawa lebih banyak pelaburan yang berisiko, semakin tinggi potensi hadiah untuk pelabur. Tetapi itu telah membuktikan tidak selalu berlaku untuk saham individu.

Menurut kajian dari Russell Investments, saham yang kurang berisiko seperti yang ditunjukkan oleh beta rendah memberikan pulangan jangka panjang terbaik kepada para pelabur.

Masukkan Beta ke dalam Persamaan

Beta adalah penunjuk utama ketidaktentuan stok, atau berapa harga saham bergerak naik turun.

Pasaran saham secara keseluruhannya mempunyai beta 1. Jika stok mempunyai beta 1.50, itu bermakna 50 peratus lebih tidak menentu daripada pasaran saham secara keseluruhan. Ekuiti volatiliti yang rendah secara amnya adalah utiliti, syarikat telefon, firma cip biru, dll.

Kajian Russell Investments memberi tumpuan kepada dua tempoh: satu dari tahun 1986 hingga 2006 dengan yang lain dari tahun 1968 hingga 2008. Penyelidikan dari setiap kajian menentukan bahawa stok yang paling tinggi - saham paling tidak menentu - mempunyai pulangan yang lebih rendah daripada ekuiti yang lebih stabil. Ia adalah cara untuk kedua-dua tempoh masa.

Beta Tinggi dan Pulangan Rendah

Alasan utama untuk ini adalah matematik asas. Jika saham tidak menentu hilang 50 peratus dalam satu tahun, ia perlu menggandakan tahun depan untuk kembali lagi. Sekiranya saham $ 10 jatuh ke $ 5, jika mesti naik 100 peratus untuk pulih sepenuhnya. Tidak perlu dikatakan, itu sangat sukar dilakukan di pasaran saham (atau Vegas untuk perkara itu)!

Tetapi ada lebih banyak faktor yang berkaitan dengan dinamika pasaran saham dan sifat manusia ketika melabur.

Pertama, apabila ia datang kepada dinamik pasaran saham, majoriti pembelian dan penjualan di pasaran saham dilakukan oleh institusi utama. Ini termasuk dana bersama, kumpulan pencen, syarikat insurans, dan lain-lain Secara keseluruhannya, firma-firma ini biasanya pelabur jangka panjang. Oleh itu, pembelian adalah untuk saham dengan prospek jangka panjang yang terbaik. Oleh itu, pelabur institusi ini tidak menjual kerana penurunan harga saham kerana komitmen untuk jangka panjang. Oleh itu, stok beta rendah dapat menunjukkan asas teras pemegang saham yang terdiri daripada pelabur institusi yang ingin memiliki untuk jangka panjang.

Sifat manusia, seperti dengan semua pelaburan, mula bermain dalam kepulangan unggul stok beta rendah.

Sekiranya stok turun 50 peratus dalam harga saham, sukar untuk mengekalkannya. Lagipun, keuntungan 100 peratus diperlukan untuk bertaruh semula menjadi lebih baik. Reaksi semulajadi untuk ramai adalah untuk menjualnya, mengambil kerugian, menuliskan cukai, dan membeli sesuatu yang tidak menentu seperti McDonald's (NYSE: MCD), yang mempunyai beta hanya 0.38.

Ia adalah individu yang unik yang akan membeli saham stok yang sangat tidak menentu selepas ia jatuh secara dramatik!

Walau bagaimanapun, ia adalah pelabur seperti Warren Buffett yang membeli dan memajukan banyak daripada membeli saham beta rendah, saham-saham cip biru yang telah jatuh untuk apa-apa yang berkaitan dengan nilai perniagaan jangka panjang perniagaan. Sebagai contoh baru-baru ini, Buffett membeli saham Wal-Mart (NYSE: WMT) yang sangat baik dengan beta 0.39, selepas ia jatuh disebabkan oleh isu-isu yang berkaitan dengan operasi di Mexico yang tidak menjejaskan operasi seluruh syarikat.

Banyak saham beta yang rendah juga membayar dividen.

Risiko dan Ganjaran dengan Dividen

Pemilik saham ini boleh menjadi pelabur jangka panjang disebabkan oleh syarikat-syarikat yang meningkatkan dividen. Dengan tidak berbuat apa-apa, para pemegang saham menempah pulangan yang lebih tinggi dari dividen yang semakin meningkat. Terdapat sekumpulan saham yang dikenali sebagai "Dividen Aristocrats" yang telah menaikkan dividen setiap tahun sekurang-kurangnya 25 tahun berturut-turut. Banyak Aristokrat Dividen, seperti Coca-Cola (NYSE: KO), mempunyai beta yang sangat rendah (hanya 0.53 untuk Coca-Cola).

Meletakkan Semuanya Bersama-sama

Kerana ternyata, pelabur dapat memilikinya, berdasarkan penemuan dua kajian Pelaburan Russell.

Terdapat pulangan yang lebih tinggi dengan risiko yang lebih rendah. Sudah tentu tidak sukar untuk memilih saham tersebut kerana beta tersedia untuk semua. Membeli ekuiti yang mempunyai pertaruhan rendah dan sejarah kenaikan dividen, seperti Dividend Aristocrats, meletakkan lebih banyak masa di sisi pemegang saham. Beta jangka panjang dan rendah dengan tahap pendapatan dividen yang meningkat harus menjadi cara yang menguntungkan untuk melabur untuk masa depan, kerana telah terbukti untuk masa lalu.

Apakah pemikiran anda mengenai Aristokrat Dividen atau saham dividen lain yang membayar?