Adakah Pasaran Bon Perbandaran Melangkah ke Semula?

2012 adalah tahun yang hebat untuk pasaran bon perbandaran - ia kembali dengan baik 7.3%. Walaupun itu tidak separuh daripada 16% yang S & P 500, ia masih hampir tiga kali ganda 2.2% yang Bon Perbendaharaan kembali tahun lepas. Walaupun terdapat beberapa benjolan di jalan raya pada 2012 (terutamanya, beberapa kebankrapan perbandaran), pasaran masih dilakukan dengan baik.

Jadi apa yang mendorong pasaran $ 3.7 trilion ini? Nah, satu gabungan gabungan isu-isu yang sepatutnya memberi kesan baik untuk bon perbandaran tahun ini juga. Itulah sebabnya saya fikir pasaran ini akan kembali semula dan harus terus berjalan dengan baik.

Perolehan Perbandaan Meningkat

Sumber pendapatan perbandaran yang dominan (iaitu bagaimana bandar dan kabupaten menghasilkan wang) adalah melalui pajak harta benda. Oleh itu, untuk pendapatan meningkat, cukai harta perlu naik. Dua faktor utama mendorong kenaikan cukai harta di seluruh negara: nilai rumah meningkat dan kadar cukai harta semakin meningkat.

Nilai Home Rising

Pemandu terbesar ialah nilai rumah yang meningkat. Akhirnya, selepas beberapa tahun pasaran perumahan yang tidak stabil, nampaknya nilai rumah mula naik kembali. Laporan terkini Indeks Harga Rumah S & P / Case-Shiller menyaksikan nilai rumah meningkat sebanyak 4.3% hingga Oktober 2012. Itu adalah bulan ke-6 berturut-turut kenaikan harga rumah, yang merupakan permulaan yang baik.

Bagi sebahagian besar negara, nilai rumah naik sama dengan cukai harta yang lebih tinggi kerana cukai harta berubah mengikut nilai rumah. Hal ini tidak seperti beberapa negeri, seperti California, tetapi ada faktor lain yang bermain untuk meningkatkan pendapatan.

Meningkatkan Kadar Cukai Harta

Oleh kerana tempat-tempat seperti California tidak akan melihat peningkatan dalam pendapatan melalui harga rumah yang lebih tinggi (sehingga rumah dijual), mereka perlu bergantung kepada peningkatan kadar cukai hartanah sekarang. Ini juga menjadi trend yang berjaya merentasi banyak majlis perbandaran. Kadar cukai harta tanah di seluruh negara semakin meningkat sebagai tindak balas kepada ekonomi yang bertambah baik dan kekurangan projek awam yang perlu dibiayai. Bode ini baik untuk bon perbandaran, terutama bon pendapatan, yang terikat secara langsung ke pembiayaan cukai harta benda.

Perbandaran Berkembang Semula

Satu lagi positif untuk pasaran bon perbandaran, dan pendapatan bagi majlis perbandaran ini adalah bahawa bandar-bandar dan daerah-daerah ini berkembang lagi. Bandar dan daerah berkembang dengan membina bangunan baru, khususnya perumahan. Oleh itu, petunjuk utama bagaimana majlis perbandaran berkembang adalah metrik Permulaan Perumahan.

Untuk bulan Disember, perumahan bermula sebanyak 39.6% lebih tinggi daripada pada bulan Disember 2011. Ini adalah peningkatan yang besar dalam pasaran pembinaan rumah baru, dan harus menyusun baik untuk bandar dan daerah di seluruh Amerika Syarikat.

Penunjuk lain ialah berapa banyak projek perumahan telah siap. Penyempurnaan perumahan adalah 13.2% lebih tinggi daripada pada bulan Disember 2011. Tetapi dengan jumlah perumahan yang lebih tinggi bermula, jumlah ini pasti akan berkembang sepanjang tahun 2013.

Bond Perbandaran Terlihat Menarik

Selain peningkatan dalam asas pasaran bon perbandaran, bon perbandaran juga kelihatan lebih menarik berikutan cukai keuntungan modal yang lebih tinggi pada tahun 2013. Bagi individu yang berpendapatan tinggi, cukai ke atas pendapatan pelaburan akan lebih tinggi tahun ini, dan oleh itu ada kelebihan untuk mengelakkan cukai akan dilihat oleh individu-individu yang bernilai tinggi ini. Bon perbandaran terus jatuh ke dalam kategori ini kerana status cukai mereka dikecualikan dalam kebanyakan tempat.

Ini sepatutnya melihat lebih ramai pelabur individu bergerak ke pasaran bon perbandaran.

Bahaya Pasaran Bon Potensi Perbandaran

Walau bagaimanapun, adalah penting untuk melihat bahaya yang akan terus melanda pasaran bon perbandaran tahun ini. Saya sudah menyebut bahawa beberapa bandar di California diisytiharkan muflis pada tahun lepas, dan potensi itu masih wujud tahun ini.

Dua daripada bahaya terbesar kepada pasaran bon perbandaran termasuk: liabiliti pencen dan belanja pencen yang tidak terkawal untuk perbelanjaan Persekutuan.

Liabiliti Pencen Perbandaran

Salah satu cabaran terbesar yang dihadapi oleh majlis perbandaran di seluruh Amerika Syarikat adalah liabiliti pencen mereka. Selama bertahun-tahun, bekerja untuk kerajaan tempatan adalah pekerjaan yang hebat kerana mereka memberikan manfaat yang baik dan simpanan persaraan yang kukuh. Walau bagaimanapun, dengan pemotongan belanjawan dan persembahan pasaran saham yang lemah, dana pencen perbandaran di seluruh negara kurang mendapat faedah, dan kerajaan yang menjalankannya terpaksa membayar lebih daripada saku untuk mendapatkannya.

Walau bagaimanapun, ramai yang tidak dapat berbuat demikian semasa masih menyediakan perkhidmatan asas yang mesti disediakan (seperti polis, kebakaran, dan perkhidmatan asas lain). Oleh itu, mereka terpaksa menyusun semula rancangan mereka atau, dalam kes yang lebih drastik, mengisytiharkan muflis.

Cuts dalam Perbelanjaan Persekutuan

Kebanyakan majlis perbandaran mendapat kira-kira 25% atau lebih daripada pendapatan mereka daripada program Persekutuan. Dengan potensi anggaran dan penangguhan fiskal fiskal ditunda di Washington, di sini mungkin pemotongan perbelanjaan drastik yang memberi kesan kepada ribuan program kerajaan. Hasil bersih dari pemotongan perbelanjaan ini akan menjadi lebih sedikit uang untuk kota-kota dan daerah-daerah setempat, yang membuat tekanan anggaran lebih banyak pada majlis-majlis perbandaran ini.

Kecuali majlis perbandaran mempunyai rizab yang mencukupi atau liabiliti pencen dalam talian, tidak dapat dielakkan lagi pemotongan dan kebankrapan yang lebih mungkin. Selagi perbelanjaan tebing fiskal dipotong, ini menimbulkan risiko nyata kepada pasaran bon perbandaran.

Punca yang berterusan adalah mungkin

Bagaimanapun, walaupun terdapat risiko kepada pasaran bon perbandaran, saya percaya pasaran akan terus melantun dan menyampaikan satu lagi prestasi yang mantap.

Saya yakin bahawa masih terdapat beberapa kebankrapan yang melanda pasaran, tetapi hutang perbandaran yang tinggi akan berfungsi dengan baik memandangkan semua faktor asas lain dalam permainan.

Apakah pendapat anda mengenai pasaran bon perbandaran? Adakah ia akan menjadi rally atau fizzle pada tahun 2013?