Caterpillar Stock: Peluang untuk Horizons Masa Lagi

Caterpillar (NYSE: CAT) telah menyampaikan beberapa kekecewaan, yang terbaru dalam laporan pendapatan suku ketiga. Panduan pemotongan pengurusan untuk kali ketiga tahun ini, penganalisis mengurangkan perkiraan pendapatan, dan beberapa menurunkan saham daripada penilaian membeli.

Semua ini berkata, prospek jangka panjang masih positif kerana keuntungan boleh diturunkan pada tahun 2013 dan pertumbuhan boleh dibalikkan semula di sebalik pasaran akhir pembinaan yang bertambah baik. Pada ketika ini, banyak di Jalan telah menjadi tidak berminat dalam stok yang meninggalkan peluang untuk pelabur pesakit lebih fokus pada pulangan jangka panjang.

Kesabaran Boleh Dibayar untuk Pelabur Caterpillar

Beli-belah di Wall Street, yang termasuk pelabur institusi seperti dana lindung nilai, dana bersama, dan dana pencen, secara amnya membina portfolio mereka mengenai apa yang saham akan dilakukan dalam tempoh 12 bulan akan datang. Terdapat pengecualian dan dana yang pakar dalam pergi ke luar kotak ini tetapi untuk beberapa sebab, satu tahun cenderung menjadi tumpuan dan sering termasuk bingkai masa yang lebih pendek.

Institusi cenderung melihat beberapa faktor yang berbeza apabila membeli stok: penilaian, pemangkin, momentum, serta beberapa yang lain. Penilaian, seperti tempoh masa mereka cenderung untuk melihat ke arah 12 bulan akan datang.

Bahagian kedua, dan selalunya lebih penting kepada institusi, adalah pemangkin apa yang boleh berlaku untuk memacu saham lebih tinggi ke tahap ini. Untuk kedudukan yang panjang, ini akan merangkumi peristiwa positif yang akan meningkatkan prospek jangka panjang, kuasa pendapatan, dan dengan itu harga saham. Ini boleh menjadi faktor dalaman seperti peningkatan margin melebihi jangkaan, atau luaran seperti penambahbaikan di pasaran akhir tertentu. Caterpillar tidak mempunyai pemangkin ini mengikut banyak penganalisis jualan pada masa ini. Itu tidak bermakna tidak ada nilai, hanya tidak pasti tentang apa yang membuka kunci nilai itu dalam tempoh 6 hingga 12 bulan akan datang.

Para pelabur institusi sering mengelakkan stok ini walaupun potensi berpotensi melebihi 12 bulan kerana pergerakan tidak dapat menyeret pulangan portfolio. Pelabur setiap hari boleh memanfaatkannya dan menggunakan cakrawala yang lebih lama untuk mengalahkan Jalan. Mereka boleh mengambil kesempatan daripada saham yang tidak mempunyai minat semasa tetapi tidak dipecahkan cerita. Caterpillar kelihatan seperti saham yang sesuai dengan profil ini, penilaiannya menarik, tetapi tidak ada pemangkin jelas dan momentum positif yang banyak dicari oleh pelabur institusi.

Penurunan dalam Menambakan Faktor yang Dikenal, Terhad kepada Saham

Caterpillar telah menghadapi permintaan yang jatuh dalam perniagaan sumber dayanya yang terikat dengan pertambangan. Sumber menyumbang kira-kira satu pertiga daripada jualan pada tahun 2012 tetapi mungkin akan jatuh ke 20% daripada jualan pada tahun 2014. Kelemahan di sini akan memberi kesan kepada pendapatan.

Caterpillar menghasilkan trak perlombongan dan penggali melalui perniagaan bersejarah dan penyodok elektrik dan peralatan bawah tanah melalui pemerolehan Bucyrus. Ia adalah pengeluar peralatan perlombongan terbesar di dunia. Ia pada dasarnya telah membeli Bucyrus di atau sebelum puncak peralatan perlombongan yang telah didorong oleh peningkatan permintaan dari China dan dunia membangun untuk sumber daya.

Dengan permintaan global dan pertumbuhan yang agak lembab, digabungkan dengan pertumbuhan yang perlahan di China dan pelaburan yang ketara sepanjang dekad yang lalu, peningkatan pengeluaran, permintaan peralatan perlombongan telah menurun secara mendadak. Berdasarkan panduan, Caterpillar menjangka penurunan lebih 50% pada suku keempatnya. Walau bagaimanapun, kelembutan di pasaran ini adalah terkenal dan sebahagian besarnya berharga kepada pendapatan tahun depan dengan harga yang paling tinggi pada penurunan remaja pada tahun 2014.

Perniagaan sumber daya telah menjadi sumber angin tetapi sebenarnya dapat memberikan harga terbalik hanya dengan penurunan harga. Sekiranya pendarahan itu berhenti, keyakinan terhadap kuasa pendapatan berpotensi untuk tahun 2015 hingga 2017 akan bertambah baik dan mungkin mendorong peningkatan yang lebih tinggi serta membawa kepada peningkatan EPS.

Pasaran Pembinaan Amerika Utara Meningkat, Ramalan Eropah

Caterpillar kekal sebagai pasaran terbesar di dunia peralatan pembinaan dan penambahbaikan di pasaran Amerika Utara harus membawa kepada jualan yang semakin meningkat dalam perniagaan ini. Pembinaan kira-kira 40% daripada jualan dan sistem kuasa adalah 40% yang lain.

Pasaran perumahan perlahan-lahan meningkat dan ramalan juga termasuk peningkatan dalam pasaran komersial. Ini boleh memacu pertumbuhan dua angka rendah dalam peralatan pembinaan Amerika Utara. Di samping itu, Eropah telah menjadi masalah angin dan ini sepatutnya kekal agak rata dan mungkin sedikit meningkat pada tahun 2014. Gabungan Amerika Utara dan perniagaan EMEA akan membentuk kira-kira 60% daripada jualan tahun depan. Dari segi geografi yang tersisa dalam pembinaan, Asia juga perlu berkembang pada tahun 2014.

Pendapatan mungkin Memukul Bawah pada 2013, Masa Tidak Menentu tetapi Risiko Downside adalah Terhad

Dengan ramalan untuk pertumbuhan topline dalam pembinaan, serta sistem kuasa, dan aliran angin dari penurunan perlombongan, pendapatan harus kembali kepada pertumbuhan. Perniagaan pembinaan mungkin mempunyai lebih daripada beberapa tahun lagi dalam kitarannya, dan kerana perlombongan menembusi pelbagai perlu berkembang di stok kerana ia lebih banyak berdagang selaras dengan tahap kitaran awal.

Konsensus semasa adalah untuk pendapatan masing-masing $ 5.49 dan $ 5.81 pada TK13 dan FY14. Dagangan saham pada 15.2x dan 14.4x anggaran masing-masing. Ini adalah selaras dengan paras bersejarahnya tetapi anggarannya meningkat apabila pembinaan terus pulih dan mula mendekati kitaran tengah. Di samping itu, syarikat itu menyusun semula perniagaan perlombongan dan boleh meningkatkan margin dalam jangka masa panjang. Secara sejarah, Caterpillar adalah pengendali yang kuat dengan pasukan pengurusan yang baik yang harus membantu.

Kesimpulannya

Walaupun kitaran ini adalah apa-apa tetapi normal, masa untuk memiliki saham industri dan jentera seperti Caterpillar adalah awal dalam kitaran atau sebagai pendapatan pulih. Pertumbuhan dan kumpulan pendapatan kumpulan cenderung mengatasi indeks setanding mereka pada masa itu. Caterpillar pada ketika itu dalam kitaran.

Pemulihan pendapatan yang lebih penting mungkin akan berlaku pada tahun 2015 - di mana persetujuan kini meramalkan EPS sebanyak $ 6.71 - dan pelabur dengan kesabaran boleh mendapat manfaat apabila mereka melakukannya. Downside nampaknya agak terhad pada tahap ini dan kenaikan dalam tempoh 18 bulan akan datang adalah pada paras $ 100 hingga $ 110.