Parti itu Dekat dengan Bermula Tetapi Akan Berhenti Lewat

Ini adalah laporan kertas putih yang disediakan oleh Burt White, Ketua Pegawai Pelaburan LPL Financial.

Salah satu faux sosial sosial terbesar adalah untuk tiba terlalu awal untuk pesta. Menunggu di sekeliling mangkuk punch untuk tetamu lain tiba boleh kelihatan seperti keabadian. Selain itu, tuan rumah parti sering kali berlumba-lumba dalam persediaan dan anda akhirnya dirangka untuk membantu tugas-tugas parti akhir, seperti menyimpan stiker yang sejuk atau tergantung. Adalah lebih baik untuk menjadi terlambat. Tetapi silap mata adalah tepat pada masa yang tepat. Jika anda terlalu awal, ia boleh menunjukkan bahawa anda terlalu ingin menyertai dalam perayaan tetapi terlambat bermakna anda terlepas banyak keseronokan.

Begitu juga dengan melabur. Berikutan pasaran beruang diperpanjang, yang semacam agenda sosial yang mandul di metafora parti, menyertai pemulihan "parti" pasaran seringkali merupakan satu-satunya pelabur sama ada tiba terlalu awal atau terlambat. Kekunci sebenar adalah untuk tetap bersifat defensif sehingga ia adalah masa yang tepat untuk melibatkan diri semula dengan pasaran yang "teratur lewat" tetapi dengan banyak masa untuk terus mendapatkan pemulihan. Mencari masa yang paling sesuai boleh menjadi usaha yang rumit untuk pelabur, tetapi dengan mengikuti teknik "ketibaan" beberapa pihak, pelabur boleh menggunakan strategi, bukannya meneka, untuk memupuk portfolio mereka untuk memanfaatkan peluang-peluang baru yang dibangkitkan oleh pasaran yang lebih baik dan ekonomi penyembuhan.

Adakah Masa untuk Parti?

Berita baiknya ialah pemulihan pasaran "parti" akan datang tidak lama lagi. Latar belakang ekonomi telah meningkat dengan ketara sejak tiga bulan terakhir kerana keyakinan pengguna telah bertambah baik, jualan runcit telah dipercepat, dan pasaran kredit telah menjadi kurang beku. Walaupun terdapat jalan yang sukar untuk menyeberang dalam pemulihan ekonomi ini, latar belakang telah mula menunjukkan tanda-tanda penambahbaikan. Indeks Kondisi Semasa Penyelidikan Kewangan LPL, penunjuk masa sebenar pecutan atau kemerosotan ekonomi, telah menunjukkan peningkatan yang mantap pada akhir dan mata kukuh ke arah ekonomi yang mengesahkan keyakinan kes dasar kami untuk memperbaiki asas ekonomi dan pulangan pertumbuhan ekonomi oleh akhir tahun 2009.

Hasilnya, Penyelidikan Kewangan LPL bersedia untuk mengisytiharkan bahawa pasaran sedang beralih dari Peringkat 1 hingga Peringkat 2 dari Jalan 3-peringkat ke Pemulihan. Adalah pendapat kami bahawa peningkatan ekonomi baru-baru ini dan tindakan pasaran positif seterusnya memberi isyarat perubahan strategi pelaburan dari Tahap pertahanan ke Tahap oportunis 2. Walau bagaimanapun, latar belakang yang menggalakkan, kami tetap berhati-hati untuk memindahkan semula risiko berlebihan ke pasaran yang telah meningkat setakat ini, begitu pantas. Kami mahu menjadi sengaja dalam memetakan semula portfolio dalam menghadapi pasaran overbought jangka pendek yang berpotensi. Walau bagaimanapun, masa sudah hampir untuk menambah risiko kembali ke dalam portfolio dan meletakkan semula untuk pendahuluan pasaran jangka panjang. Dengan kata lain, parti itu telah bermula; kami hanya fikir pelabur harus berhati-hati dalam ketibaan mereka dan menggunakan teknik pengurusan portfolio pesakit dalam usaha untuk melibatkan semula pemulihan pasaran "parti" yang lewat lewat.

Bagaimana Anda Tahu Bahawa Parti Akan Dimulakan?

Nah, anda perlu menunggu jemputan. Dengan melabur, ini sering sukar kerana pasaran tidak melampirkan undangan untuk mengumumkan bahawa pasaran bawah telah ditubuhkan dan masa untuk membeli telah kembali. Sebaliknya, jemputan sering disembunyikan dalam data asas dan teknikal yang memerlukan pemecahan.

Di sisi asas, penting untuk menyedari bahawa pemulihan pasaran bermula dengan baik sebelum berakhirnya kemelesetan. Pasaran adalah sebuah mesin mencari hadapan yang tidak menunggu isyarat "semua jelas" untuk dibunyikan. Sebaliknya, ia mencari "cahaya" pertumbuhan ekonomi pada akhir "terowong" kemelesetan untuk menandakan titik perubahan ekonomi dari satu yang menjadi lebih buruk kepada seseorang yang semakin sedikit (atau sekurang-kurangnya lebih buruk). Kesilapan yang banyak pelabur membuat ialah mereka mahu menunggu sehingga ekonomi benar-benar lebih baik sebelum masuk semula ke pasaran. Walaupun ini terdengar logik, seseorang mesti sentiasa ingat bahawa pasaran dan ekonomi bukan perkara yang sama. Pasaran boleh dan biasanya menunjukkan penambahbaikan sebelum berakhirnya kemelesetan, yang memberi ganjaran kepada pelabur yang awal, tetapi tidak terlalu awal, kepada "parti".

Apabila Kejayaan Baru Berjaya Menjadi Kejayaan Jangka Panjang

Dari perspektif teknikal atau kuantitatif, tujuannya adalah untuk mendedahkan apabila penambahbaikan jangka pendek berubah menjadi kejayaan jangka panjang. Apabila ini berlaku, ia biasanya menandakan latar belakang yang berjaya untuk melabur dan mengambil risiko. Untuk menentukan apabila tempoh yang menggalakkan untuk melabur bermula, kita perlu melihat bukti bahawa prestasi jangka pendek pasaran kembali dan menyeberangi corak pulangan jangka panjang yang menunjukkan latar belakang yang menggalakkan untuk kejayaan pelaburan.

Isyarat yang paling biasa untuk ditonton ialah crossover yang disahkan dari purata bergerak 50 dan 200 hari (DMA). Pengiraan kedua-duanya agak mudah. Purata 50 hari bergerak ialah purata purata 50 hari terakhir harga pelaburan, manakala 200-DMA adalah purata purata 200 hari yang lalu. Jelas, apabila pasaran bertukar negatif, 50-DMA bergerak lebih rendah
pada kadar lebih cepat daripada 200-DMA. Sebaliknya adalah benar dalam perjalanan kembali.

Untuk isyarat bermakna bahawa kitaran trend menurun, pelabur teknikal mencari apabila 50-DMA melintasi 200 DMA dan kekal di atas untuk tempoh yang bermakna, yang mana kita merujuk sebagai crossover "disahkan". Ini biasanya merupakan tanda bahawa trend menurun berubah menjadi trend dan bahawa pasaran secara rasmi mendapati bahagian bawahnya. Perhatikan dalam carta di bawah tiga kali apabila 50- dan purata bergerak 200 hari mempunyai crossover yang disahkan dan menandakan pembalikan trend. Pada masa ini, 200-DMA masih jauh melebihi 50-DMA, tetapi jurang itu ditutup dengan cepat apabila 50-DMA telah mula berayun lebih tinggi memandangkan pasaran melantun baru-baru ini tetapi 200-DMA terus turun.

Oleh itu, Bilakah Masa yang Hak untuk Memukul "Parti"?

Penyelidikan Kewangan LPL fikir bahawa masa sudah hampir, tetapi belum. Walaupun banyak perbaikan telah dibuat di hadapan ekonomi, kami masih menghadapi halangan untuk mengatasi sebelum "siren" semua jelas. Walau bagaimanapun, latar belakang asas telah bertambah baik dan kami hampir dengan mempunyai crossover yang disahkan dalam purata bergerak 50- dan 200-hari. Malah, jika pasaran kekal tidak berubah, crossover 50- dan 200-DMA akan berlaku sekitar pertengahan Jun sekitar 900 pada Indeks S & P 500. Jika kita menganggap pasaran memajukan lagi 8% pada bulan depan, yang menjadi prestasi untuk tempoh 4 minggu yang berlalu hingga 6 Mei 2009, maka crossover itu akan lebih awal-kira-kira beberapa minggu lagi pada awal bulan Jun hanya di atas 900. Memandangkan pasaran sehingga tarikh penerbitan artikel ini diperdagangkan sekitar 920, LPL Financial Research percaya bahawa peningkatan lebih tinggi kemungkinan kerana kita didagangkan berhampiran tahap crossover yang dijangka "cuti". Ini bermakna bahawa "parti" pemulihan pasaran mungkin berlaku kepada kami dan pelabur perlu mula bersedia untuk mengubah kedudukan portfolio mereka untuk mengambil kesempatan.

Apakah Kod Pakaian untuk Parti?

Walaupun pelabur tiba pada masa yang sesuai untuk parti, pastikan anda mempunyai kod pakaian yang betul adalah penting. Adalah sangat memalukan untuk muncul untuk acara formal yang berpakaian seperti watak Harry Potter kegemaran anda yang berfikir ia adalah pesta kostum. Untuk melabur, mewujudkan "pakaian berpakaian" yang betul hanya memastikan penekanan portfolio anda adalah pada pelaburan yang paling optimum untuk membantu memanfaatkan pemulihan pasaran.

Bagi portfolio yang beta neutral, yang menunjukkan penanda aras seperti risiko, kami akan mencadangkan untuk terus meletakkan. Selepas mencadangkan sikap defensif sejak Oktober 2008, Penyelidikan Kewangan LPL kini percaya bahawa risiko neutral adalah sasaran ideal. Memandangkan hubungan risiko / ganjaran untuk pasaran seimbang antara peningkatan keuntungan atau pengujian yang lebih kecil, kami percaya mengekalkan risiko seperti penanda aras adalah strategi paling optimum. Walau bagaimanapun, kami akan menggunakan peluang ini untuk memfokuskan semula pendedahan saham ke lebih banyak kawasan kitaran pasaran untuk mempersiapkan agar tidak lama lagi menjadi "parti" pemulihan pasaran. Kami mencadangkan untuk memperkenalkan semula peluang yang kurang menarik dalam Cap Besar, Terbangun Antarabangsa (Besar Asing), dan REIT yang memihak kepada kawasan yang sensitif ekonomi Pasaran Muncul, Komoditi, Caps Kecil, dan Mid Caps.

Bagi portfolio saham yang berlebihan berat badan, anda telah tiba di peringkat awal kepada parti. Walaupun kami tidak menyarankan meninggalkan, menonton tahap risiko portfolio akan menjadi penting. Sekiranya beta jauh di atas penanda aras, kami mencadangkan pemangkasan apa-apa pendedahan kepada Ekuiti dan REIT yang Dibangunkan Antarabangsa. Kami akan menggunakan masa ini untuk mewujudkan pendedahan yang lebih besar dalam Pasaran Emerging, Komoditi, Caps Kecil, dan Mid Caps.

Bagi portfolio saham yang ketara kurang berat badan, anda mengambil sedikit masa untuk bersiap sedia untuk parti ini dan menghadapi risiko terlambat. Kami akan mencadangkan purata kos dolar dalam beberapa risiko untuk mula memposisikan portfolio lebih dekat kepada beta neutral. Kami akan mula di sisi pendapatan tetap dengan menimbang pemberian High Yield, Kredit Gred Pelaburan, dan Pinjaman Bank. Di bahagian saham, lihat untuk menubuhkan kedudukan dalam Pasaran Muncul dan Komoditi, sambil menambah pendedahan kepada ekuiti Kecil dan Pertengahan. Walaupun pengujian kecil pasaran, jika ia berlaku, akan menguji kesungguhan anda, menambah risiko dalam kisaran 900 pada S & P 500 mungkin titik masuk yang menarik untuk portfolio yang bertahan melalui penjualan pasaran ini.

Kesimpulannya

Semua orang suka pesta. Pasaran kelihatan bersedia untuk memanjangkan kemajuannya apabila latar belakang ekonomi terus menunjukkan tanda-tanda penambahbaikan. Dengan Tahap 2 Jalan ke Pemulihan di sekitar sudut, sekarang adalah masa untuk memulakan persiapan untuk peralihan dari pertahanan ke kedudukan yang neutral ke postur portfolio opportunistik yang akhirnya. Tidak syak lagi, ini adalah acara sosial tahun ini, jadi pastikan anda tiba-tiba terlambat dan pastikan portfolio anda mempunyai kod pakaian yang betul.

PENDEDAHAN PENTING

• Pandangan yang disuarakan dalam bahan ini adalah untuk maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan untuk memberikan atau ditafsirkan sebagai menyediakan nasihat atau cadangan pelaburan khusus untuk mana-mana individu. Untuk menentukan pelaburan mana yang sesuai untuk anda, rujuk penasihat kewangan anda sebelum melabur. Semua prestasi yang dirujuk bersejarah dan tidak menjamin keputusan masa depan. Semua indeks tidak diurus dan tidak boleh dilaburkan secara langsung.
• Bon yield / junk yang tinggi bukan sekuriti gred pelaburan, melibatkan risiko yang besar dan pada amnya harus menjadi sebahagian daripada portfolio pelbagai pelabur yang canggih. Nilai pasaran bon korporat akan berubah-ubah, dan jika bon itu dijual sebelum matang, hasil pelabur mungkin berbeza daripada hasil yang diiklankan. Bon tertakluk kepada risiko pasaran dan kadar faedah jika dijual sebelum matang.Nilai bon akan menurun apabila kadar faedah naik dan tertakluk kepada ketersediaan dan perubahan harga.
• Beta mengukur volatiliti portfolio berbanding penanda arasnya. Beta yang lebih besar daripada 1 mencadangkan portfolio telah secara historis menjadi lebih tidak menentu yang penanda arasnya. Beta kurang daripada 1 mencadangkan portfolio itu secara historis kurang menentu daripada penanda arasnya.
• Pelaburan saham melibatkan risiko termasuk kehilangan prinsipal. Pelaburan antarabangsa dan pasaran baru muncul melibatkan risiko khas seperti turun naik mata wang dan ketidakstabilan politik dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Perubahan harga pantas dalam komoditi akan menyebabkan ketidaktentuan yang ketara dalam pegangan pelabur. Syarikat-syarikat permodalan pertengahan adalah tertakluk kepada volatiliti yang lebih tinggi daripada syarikat-syarikat yang lebih besar. Melabur dalam hartanah / REIT melibatkan risiko khas seperti potensi kecairan dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur.
• Tidak ada jaminan bahawa objektif pelaburan program ini akan dicapai. Tidak ada jaminan bahawa portfolio terpelbagai akan meningkatkan pulangan keseluruhan atau mengatasi portfolio bukan pelbagai. Kepelbagaian tidak memastikan risiko pasaran.