Tesla Stock: Masa Depan Cerah, tetapi Adakah Saham Terlalu Mahal?

Tesla Motors (TSLA: NASDAQ) - pembuat kereta elektrik Palo Alto - saham kini berdagang lebih dari $ 180 dan naik 430% YTD. Walaupun para penganalisis umumnya mempunyai pandangan positif terhadap saham, ada yang mula menyimpang dengan pendapat pelaburan mereka. Walaupun terdapat banyak penilaian membeli, ada yang berpindah ke luar berdasarkan penilaian. S & P sebenarnya memulakan liputan pada hari Rabu dengan penarafan menjual saham dan sasaran harga $ 150. Ini selaras dengan pemikiran kami pada awal tahun ini pada saham Tesla.

Kebimbangan itu, bagaimanapun, nampaknya tidak tertumpu kepada asas-asas tetapi hanya penilaian yang kaya. Biasanya, apabila stok diperdagangkan pada penilaian yang sangat kaya, sedikit kesilapan dalam satu suku boleh menyebabkan jualan dramatik. Yang berkata, menjual penarafan pada saham yang mempunyai perniagaan yang baik dengan fundamental yang positif sering terus menentang alasan dengan penilaian mereka. Terdapat juga lembu jantan yang mengatakan Tesla masih membeli; Wedbush dinaik taraf kepada Tesla kepada penarafan mengatasi minggu ini dengan harga sasaran $ 240 per saham.

Mengenai Tesla Motors

Reka bentuk, pasaran, dan pembuatan Tesla Motors komponen elektrik dan komponen powertrain elektrik di kemudahannya di Palo Alto, CA dan di Kilang Tesla. Kenderaan Tesla, Model S dan Roadster, telah diterima dengan baik oleh pengguna. Syarikat itu merancang banyak komponen pentingnya, seperti pek bateri lithium-ion, motor elektrik, dan kotak gear, dan bukan sekadar penghimpun. Ini membawa kepada margin yang lebih tinggi dan telah menjadikan Tesla sebagai pemimpin dalam teknologi kenderaan elektrik.

Tesla juga membezakan dirinya dari pengeluar kereta lain dengan bukan sahaja membina kenderaan elektrik tetapi dengan menjual terus kepada pengguna. Ia tidak menggunakan rangkaian peniaga, yang dilakukan oleh semua pengeluar lain. Ia merancang untuk memiliki 45 kedai dan 75 pusat servis menjelang akhir tahun 2013 yang terletak di kawasan metropolitan utama di Amerika Utara, Eropah dan Asia. Ini telah menyebabkan beberapa ketegangan, tindakan undang-undang di beberapa negeri, tetapi juga kawalan yang lebih baik terhadap produknya dan margin yang lebih tinggi untuk Tesla. Pengurusan jangka panjang mengatakan ia boleh beralih kepada rangkaian peniaga, tetapi tidak mungkin sehingga jumlahnya jauh lebih tinggi daripada paras semasa.

Masa Depan Tesla

Penerimaan dan kejayaan kenderaannya telah mendorong prestasi cemerlang baru-baru ini di Tesla. Pada awal tahun ini, keputusan, jualan, dan keuntungan di firma itu lebih baik dari yang dijangkakan dan masih wujud sejak itu. Model S terus menjual dengan baik di Amerika Utara dan permintaan antarabangsa mempercepatkan di Eropah, serta Asia. Sepanjang suku ini, jangkaannya adalah untuk penghantaran 5,200-5,500 Model S ke seluruh dunia.

Tinjauan dan harga saham Tesla akan didorong oleh beberapa faktor utama yang akan berlaku: pengembangan kapasiti pengeluaran, permintaan Model S, Model X, dan kenderaan Gen III, dan pendapatan masa depan dan aliran tunai yang berkaitan dengannya. Model X dijangka mula menyumbang kepada jualan pada 2015 dengan faedah penuh pada tahun 2016.

Syarikat itu merancang untuk memiliki kapasiti pengeluaran tahunan kenderaan 40k di loji Fremont menjelang akhir tahun 2014 kerana ia meningkatkan kecekapan. Ia boleh meningkatkan ini kepada kenderaan 50k dengan beberapa pelaburan tambahan. Kilang itu membina Model S dan akan mula membina Model X. Model X adalah SUV berdasarkan platform Model S. Pengurusan telah menunjukkan bahawa ia boleh meningkatkan pengeluaran dengan menambahkan garisan kedua memberikan jumlah pengeluaran kenderaan 80-100k setahun.

Apabila ia memulakan pengeluaran pada kenderaan Gen III, ia merancang untuk memiliki kapasiti pengeluaran 100k setiap tahun. Ini akan menggunakan satu peralihan dan pengurusan menunjukkan penambahan satu peralihan kedua dapat memberikan kapasiti pengeluaran kenderaan 200k setiap tahun. Menjelang tahun 2020, kapasiti tahunan diramalkan oleh pihak pengurusan kepada jumlah kenderaan 500k.

Permintaan untuk Model S baru dijangka kukuh dengan Tesla dengan mudah menjual semua yang boleh dihasilkan. Sebagai landasan kapasiti pengeluaran, permintaan antarabangsa akan memainkan peranan yang lebih besar dan lebih besar. Harga petrol, disebabkan oleh cukai yang lebih tinggi, 2-3x lebih tinggi di Eropah dan bahagian lain di dunia apabila dibandingkan dengan tahap A.S.. Ini boleh meningkatkan daya tarikan kenderaan Tesla semua-elektrik. Jangka panjang, pengurusan menjangkakan satu pertiga daripada jualan dari Asia, Eropah, dan Amerika Utara masing-masing.

Masalah yang mungkin untuk Tesla

Kelewatan dalam jadual pengeluarannya disebabkan masalah pembekalan atau isu sementara dalam pengeluaran yang berkembang memberikan risiko utama kepada syarikat yang berkembang pesat. Juga, walaupun sokongan kerajaan melalui kredit cukai dan faedah lain telah menjadi kuat, ia dapat merosot yang akan mengurangkan tahap aliran tunai masa depan.

Pendapatan dijangka berkembang hampir 200% berdasarkan ramalan konsensus semasa. Stok yang kini berdagang pada pendapatan 105x dan 57x FY14 dan FY15. Penilaian yang kaya tetapi tidak liar untuk firma berkaitan teknologi pertumbuhan yang sangat tinggi. Walau bagaimanapun, dalam kes ini DCF yang memerlukan model aliran tunai dalam tempoh 5 hingga 10 tahun akan datang mungkin pendekatan yang lebih baik untuk menangkap nilai. Kebanyakan sasaran harga penganalisis, yang juga merangkumi pelbagai, (beberapa menunjukkan peningkatan dan lain-lain kelemahan) menggunakan pendekatan ini.

Anggaran EPS Konsensus
FY13	FY14	FY15
Pendapatan	2,153	2,980	4,341
EPS	0.58	1.73	3.17

Semua ini berkata, terdapat banyak perbezaan dalam anggaran. Contohnya, anggaran pendapatan rendah bagi FY14 ialah $ 1,16 dan high-end adalah $ 1.73. Perbezaannya adalah lebih luas pada tahun 2015. Pelbagai anggaran menunjukkan bahawa masa depan harga saham adalah sesuatu yang pasti.

Apakah pemikiran anda tentang Tesla memandangkan bagaimana ia dilakukan sepanjang tahun lepas?