Potbelly Stock: A Pickup Sandwich Restaurant Delicious

Laman ini dipanggil Kolej Pelabur dan salah satu sandwic kegemaran saya di kolej adalah Wreck^® di Potbelly dengan lada panas yang sangat menakjubkan. Saya tidak boleh mendapat cukup. Pelabur tidak boleh mendapat cukup sama ada.

Potbelly (NASDAQ: PBPB) mempunyai IPO Jumaat lalu dan permintaan pelabur bersempadan dengan tidak puas. Saham naik 120% pada hari pertama dagangan. Ia naik kira-kira 7% hari ini kepada hampir $ 33 sesaham. Sebelum Potbelly, hanya lapan saham lain yang berlipat ganda pada hari pertama dagangan mereka sejak 2001.

Syarikat itu menjual 7.5 juta saham pada $ 14 setiap saham dan menaikkan $ 105 juta modal. Pelabur teruja dengan prospek pertumbuhan Potbelly. Terdapat banyak peluang untuk memperluaskan jejak geografi syarikat dan meningkatkan pendapatan, yang mana semuanya boleh menjadi positif bagi para pemegang saham. Potbelly mungkin Chipotle lain - pembeli saham kelihatan berfikir begitu.

Potbelly bermula di Chicago, IL pada tahun 1977 dan dilahirkan ke dalam bentuk semasa pada tahun 1996 ketika Bryant Keil membeli toko asal. Dari masa ke masa, Keil membina lebih daripada 280 lokasi di seluruh kawasan tertumpu di Amerika Syarikat. Hanya untuk skala, Chipotle mempunyai lebih dari 1,230 kedai pada akhir tahun 2011 dan bahkan lebih sekarang. Kehadiran Potbelly masih tertumpu di Illinois dengan kedai yang tersebar melalui negara-negara lain. Terdapat ruang untuk terus berkembang di kawasan-kawasan semasa tetapi terutama di Barat. Sebagai contoh, tidak ada lokasi di California.

Pengurusan menyatakan ia akan menggunakan hasil untuk membayar dividen kepada pemegang saham sebelum IPO sebanyak $ 49.9 juta. Ia juga akan menggunakan wang tunai yang dibangkitkan untuk membayar pinjaman daripada kemudahan kreditnya. Sesetengah dana juga boleh pergi ke perbelanjaan korporat am dan untuk membiayai keperluan modal kerja syarikat.

Pertunjukan Kewangan Meningkatkan Pertumbuhan, Sekiranya Mempercepatkan Selepas IPO

Potbelly telah mengalami pertumbuhan jualan yang mantap dalam tempoh tiga tahun yang lalu, naik 15.5% pada TK12 dan 7.9% pada TK11. Melalui suku kedua tahun ini, jualan naik 11.7%. Pertumbuhan remaja yang rendah ke pertengahan adalah pepejal dalam industri restoran cepat-melayani dan harus mempercepat di sebalik pembukaan kedai baru.

Margin paras kedai turun naik sedikit sekitar paras 21% untuk Potbelly dalam tempoh tiga tahun yang lalu. Margin EBITDA pada umumnya melebihi 11% sepanjang tempoh masa ini. Yang mengatakan, margin telah ketat, margin operasi hanya 3.1% tahun fiskal lalu dan 3.4% pada tahun sebelumnya.

Pertumbuhan kedai baru akan memacu pertumbuhan jualan dan pendapatan dalam tempoh lima tahun akan datang. Potbelly telah meningkatkan perbelanjaan modalnya untuk membuka kedai baru sejak 2010. Carta berikut menunjukkan lompat besar. Sepanjang separuh pertama tahun 2012, Potbelly membelanjakan lebih daripada $ 16 juta dalam capex.

Penilaian

Stok tidak murah pada paras semasa tetapi pelabur biasanya akan membayar untuk pertumbuhan. Saham-saham kini berdagang sekitar 35x pendapatan dan lebih dari 3x pendapatan. Iaitu, Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) berdagang pada pendapatan 45.7x, Jack in the Box (NASDAQ: JACK) pada 24.7x, Denny's (NASDAQ: DENN) pada 23.2x, dan Domino's Pizza (NYSE: DPZ) x.

Melihat rantai restoran yang lebih matang ini menandakan penilaian itu tidak terlepas. Stok mungkin murah berbanding pendapatan masa depan jika terus melabur di kedai-kedai baru. Lebih mudah untuk menggandakan lokasi - dan jualan - apabila anda mempunyai 280 lokasi berbanding ribuan lokasi.

Terbuka Kedai Baru Harus Fokus dan Memacu Saham

Kebimbangan dengan Potbelly adalah pertumbuhan jualan kedai yang sama rendah dan margin yang rendah. Walau bagaimanapun, lokasi baru jauh lebih kritikal daripada jualan sama kedai pada ketika ini dalam kitaran pertumbuhan syarikat. Di samping itu, paras paras kedai sekitar 21% adalah baik, dan ia akan lebih baik menyerap overhed yang tersisa dengan lokasi baru dan peningkatan jumlah.

Terdapat beberapa peristiwa yang perlu diberi perhatian dengan Potbelly. Yang pertama ialah laporan pendapatan 3Q13 yang akan datang dan ulasan pengurusan pada masa itu. Yang kedua adalah liputan penganalisis. Pada masa ini ia tidak mempunyai perlindungan kerana topi pasarannya yang kecil tetapi lebih-lebih lagi kerana ia merupakan IPO baru-baru ini. Ramalan pendapatan awal penganalisis dan pendapat mengenai stok akan memainkan peranan kritikal mengenai prestasi saham pada sisa tahun ini.

Suatu masa yang baik untuk membeli saham restoran atau peruncit adalah pada peringkat awal yang agak awal untuk mengambil negara firma serantau. Ini biasanya merupakan fasa pertumbuhan tertinggi untuk pendapatan dan saham sering meningkat pesat bersama-sama dengan mereka. Jenama Potbelly telah bangkit dari masa ke masa dan ia mempunyai asas yang selamat pada titik semasa. Model kedai, jenama, dan makanannya bergema dengan pengguna jika tidak, ia tidak akan mempunyai 280 kedai.

Sekarang ini hanya masalah untuk membuat jenama tersedia kepada lebih banyak pengguna melalui pertumbuhan kedai. Potbelly adalah bernilai memberi perhatian kepada dan melabur untuk portfolio anda.

Apakah pendapat anda tentang Potbelly?