Melabur

Hanya Pullback

Hanya Pullback

Minggu lepas, pasaran saham, yang diukur oleh S & P 500, memperluaskan pengunduran yang bermula pada 23 April hingga penurunan 8.7%. Pullbacks adalah sebahagian penting dari peralihan yang berjaya dari pemulihan kepada pertumbuhan yang mampan. Seperti kebakaran hutan, mereka menyakitkan apabila ia berlaku, namun tanpa mereka hutan tidak dapat bertahan. Penarikan balik membersihkan kelebihan yang dibina semasa perhimpunan. Mereka mengenakan disiplin dengan menghukum spekulasi, menghargai nilai, dan menyesuaikan semula harapan. Mereka membantu membentuk asas sokongan padu yang mana pasaran saham boleh maju.


Sepanjang beberapa minggu yang lalu, kami membentangkan kes kami kerana mengapa kami percaya pasaran saham dijangka berkurangan 5-10% lagi - seperti yang dialami pada awal suku pertama tahun ini dan suku keempat tahun 2009. Kami memetik beberapa pemangkin untuk penarikan semula; Walau bagaimanapun, satu percikan yang seolah-olah menyalakan selloff adalah tekanan kewangan yang semakin meningkat di Eropah. Krisis hutang yang melanda Uni Eropa adalah krisis ekonomi dan politik yang paling serius dalam kewujudannya. Ia masih dapat dilihat sama ada api Greece ini akan dikeluarkan atau jika ia telah merebak ke Portugal dan Sepanyol memerlukan bantuan tambahan. Hakikat bahawa pelan penyelamatan Yunani telah lambat menjadi kenyataan, dan tidak menangani cabaran di Portugal dan Sepanyol, telah dilihat oleh para pelabur sebagai tanda bahawa masalah hutang Eropah yang lebih luas masih belum dapat diselesaikan. Ada yang berpendapat bahawa situasi di Greece adalah serupa dengan beberapa bank pelaburan pada tahun 2008 yang kegagalan akhirnya mencetuskan krisis kewangan global.

Cabaran Eropah

Cabaran-cabaran yang dihadapi Eropah mungkin akan berlarutan dan akan menghasilkan prospek yang lemah bagi ekonomi mereka. Walau bagaimanapun, terdapat perbezaan penting antara kegagalan Bear Stearns dan Lehman Brothers pada tahun 2008 dan masalah semasa Greece yang memenuhi obligasi kewangan.

  • Pertama, bukannya pelopor untuk krisis kewangan yang diperbaharui, apa yang sedang dialami oleh Greece adalah krisis pasca krisis 2008-09. Keadaan di Greece adalah serupa dengan apa yang ramai orang dan perniagaan yang terlalu berlebihan ketika ledakan kredit kini sedang mengalami. Greece merasakan akibat negatif kemelesetan global apabila kemerosotan telah memaksa Athens untuk mengetatkan tali pinggangnya untuk berusaha memenuhi keperluan semasa menyusun semula hutangnya. Itulah yang berlaku pada akhir krisis kredit dan kemelesetan, dan bukan pada permulaannya.
  • Kedua, leverage terhadap masalah ini jauh lebih rendah. Seperti kebanyakan negara, Greece mempunyai hutang yang sama dengan lebih dari 100% Produk Domestik Kasar (KDNK). Ini menghasilkan nisbah leverage 1-ke-1. Apabila Bear Stearns dan Lehman Brothers gagal pada tahun 2008 mereka mempunyai leverage 40-ke-1, pada dasarnya mengalikan masalah dengan faktor 40. Selain itu, aset leverage berdasarkan sepenuhnya berbeza. Daripada pinjaman subprima tidak berbayar berdasarkan nilai inflasi yang melambung yang dipegang oleh bank pelaburan, aset ekonomi Yunani pada umumnya produktif.
  • Minggu ini, kebimbangan di sekeliling Greece dan negara-negara Eurozone yang lain sepatutnya menjadi mudah apabila parlimen Jerman meluluskan pakej penyelamat dan menteri kewangan EU melancarkan rancangan besar untuk menyokong euro pada hujung minggu lalu. Ini boleh menyebabkan keyakinan di zon Euro untuk menstabilkan. Selepas mencadangkan sikap defensif dalam beberapa minggu kebelakangan ini, kami percaya penarikan balik kini membentangkan pelabur dengan peluang yang menarik untuk menambah pendedahan pasaran saham. Kami terus percaya bahawa pengunduran ini mungkin terhad kepada lingkungan 5-10% dan tidak dapat dikurangkan lagi. Selain daripada penstabilan keyakinan di zon Euro, beberapa minggu akan datang akan mengurangkan kebimbangan mengenai banyak faktor yang mungkin turut menyumbang kepada pengunduran pasaran.
  • Di China, pengumuman baru mengenai perubahan dasar yang bertujuan untuk melambatkan pertumbuhan cenderung membangkitkan kebimbangan bahawa pengeluaran rangsangan secara tiba-tiba ke salah satu enjin pertumbuhan terbesar di dunia mungkin menjadi pramatang dan memberi kesan kepada ekonomi global kembali kepada kemelesetan. Walau bagaimanapun, siaran ekonomi bulanan untuk China yang berkuat kuasa pada 9 hingga 13 Mei tidak mungkin disertai dengan pengumuman langkah tambahan untuk menghalang pertumbuhan. Pengumuman akhir April bahawa pihak berkuasa China menaikkan keperluan rizab bagi bank sedang dilaksanakan pada 10 Mei dan secara efektif akan mengeluarkan 300 bilion yuan ($ 44 bilion) daripada sistem kewangan.

Dengan bank-bank yang masih berada di pusat penyembuhan dari krisis kewangan, undang-undang yang memberi kesan kepada keuntungan mereka atau menimbulkan ketidakpastian tentang prospek mereka mungkin akan memindahkan pasaran. Pengundian minggu lalu di Senat mengenai pindaan kepada undang-undang pembaharuan kewangan telah membuktikan cadangan paling melampau. Minggu ini kita mungkin melihat pendekatan yang lebih sederhana untuk pembaharuan muncul, mengurangkan kebimbangan pelabur mengenai prospek bank dan potensi risiko negatif yang tidak diingini kepada ekonomi.

Federal Reserve (Fed) membuat sedikit perubahan mengenai pendiriannya pada kadar faedah pada mesyuarat terakhirnya pada 28 April. Ini boleh mengurangkan kebimbangan di kalangan peserta pasaran mengenai potensi untuk Fed untuk menandakan kenaikan kadar akan datang sehingga ia akan bertemu pada akhir bulan Jun.

Walaupun pada minggu lalu ramai peserta pasaran memberi tumpuan kepada kadar pengangguran yang meningkat kepada 9.9% daripada 9.7%, ia hanya mencerminkan lebih ramai orang yang mula mencari pekerjaan kerana lebih banyak pekerjaan sedang diwujudkan.Data yang sama melaporkan 1.7 juta pekerjaan baru bersih telah dibuat setakat ini tahun ini di Amerika Syarikat menandakan pemulihan yang tajam daripada kerugian pekerjaan yang curam tahun 2009. Ketika peralihan ekonomi dari pemulihan kepada pertumbuhan yang mampan, trend mendasar dalam data terus bertambah baik dengan data ekonomi yang mungkin mengejutkan pada kenaikan harga.

Perhimpunan dijangka

Kami menjangkakan pengunduran 5 - 10% sekarang akan diikuti oleh perhimpunan, seperti yang terjadi pada suku pertama. Penarikan semula ini berkemungkinan besar seperti reaksi 5-10% dalam beberapa suku terakhir yang bertindak seperti setara dengan kebakaran hutan - membasuh kelebihan pertumbuhan dan memupuk benih pembaharuan - yang membolehkan pasaran saham melantun semula ke tahap baru tinggi.

Manakala pelabur minggu lepas memberi tumpuan kepada beberapa pokok pembakaran, kesihatan dan kemampanan hutan secara keseluruhan terus bertambah baik dengan penilaian yang menarik, pertumbuhan ekonomi dan keuntungan di atas, kadar faedah yang rendah, dan pulangan pertumbuhan pekerjaan. Kami terus percaya bahawa kenaikan tekanan pada separuh kedua tahun ini - yang terdiri daripada kenaikan kadar Fed, rangsangan pudar, dan pertumbuhan ekonomi dan keuntungan global yang perlahan - boleh menimbang saham. Walau bagaimanapun, dalam masa yang sama, penurunan semasa mungkin akan kekal sebagai penarikan balik dan memberi laluan kepada pemulihan dan bukan menandakan permulaan pasaran beruang yang lain.

PENDEDAHAN PENTING

  • Laporan ini disediakan oleh LPL Financial. Pendapat yang disuarakan dalam bahan ini adalah untuk maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan untuk memberi nasihat atau cadangan tertentu untuk setiap individu. Untuk menentukan pelaburan yang sesuai untuk anda, rujuk penasihat kewangan anda sebelum melabur. Semua rujukan prestasi bersejarah dan tidak menjamin keputusan masa depan. Semua indeks tidak diurus dan tidak boleh dilaburkan secara langsung.
  • Pelaburan saham melibatkan risiko termasuk kehilangan prinsipal.
  • Indeks Standard & Poor's 500 adalah indeks berwajaran kapitalisasi sebanyak 500 saham yang direka untuk mengukur prestasi ekonomi domestik yang luas melalui perubahan dalam nilai pasaran agregat 500 saham yang mewakili semua industri utama.
  • Leverage mungkin secara tidak sengaja meningkatkan kerugian portfolio dana dan mengurangkan peluang keuntungan apabila kadar faedah, harga saham, atau kadar mata wang berubah.
  • Pinjaman bank kadar terapung adalah pinjaman yang dikeluarkan oleh syarikat-syarikat gred pelaburan di bawah untuk tujuan pendanaan jangka pendek dengan hasil yang lebih tinggi daripada hutang jangka pendek dan melibatkan risiko.
  • Pinjaman bank adalah pinjaman yang dikeluarkan oleh syarikat-syarikat gred pelaburan di bawah untuk tujuan pendanaan jangka pendek dengan hutang jangka pendek dan melibatkan risiko.

Catat Ulasan Anda