Stok Lululemon: Adakah Pick Trendy ini Mempunyai Kaki?

Lululemon (LULU) adalah sayang Wall Street. Ia harus. Syarikat itu memperoleh pulangan yang tidak masuk akal mengenai modal yang dilaburkan, beroperasi sebagai lembu tunai yang boleh membiayai pengembangannya secara dalaman, dan mempunyai beberapa margin keuntungan terbaik di sekelilingnya.

Oh, dan ia mempunyai reputasi untuk menjual beban bot barang melalui satu kedai. Pendapatan datang di atas $ 1,900 setiap kaki persegi. Hanya Apple dan Tiffany & Co. sepadan dengan jualan pada asas rakaman persegi.

Bolehkah Sukses Lululemon Terakhir?

Mana-mana pelabur jangka panjang tahu ketahanan lebih penting daripada pertumbuhan. Ini semua dalam matematik yang mendasarinya.

Apabila anda mengira nilai mana-mana perniagaan, kebanyakannya akan beristirahat dalam pengiraan perpetu pada akhirnya. Pengiraan berterusan ini membuat andaian yang sangat berbahaya bahawa perniagaan itu akan kekal selama-lamanya. Bagi syarikat-syarikat moat yang luas seperti Coca-Cola, andaian ini tidak banyak berlaku. Coke memiliki perniagaan pengedaran minuman, selagi kita haus, kita mungkin akan membeli apa yang ia jual.

Pakaian adalah berbeza. Trend, citarasa, bahan, dan gaya semua berubah dari semasa ke semasa. Ini terutama berlaku untuk produk wanita. Lihatlah Coach, yang mempunyai sejarah tersendiri, tetapi kalah kepada syarikat seperti Michael Kors, yang telah muncul di tempat kejadian sebagai beg tangan panas baru. Dalam beberapa tahun, Michael Kors kemungkinan akan digantikan oleh produk pereka seterusnya.

Jika 10 tahun yang lalu anda melihat senarai pakaian dan syarikat runcit yang didagangkan secara umum - Ralph Lauren, True Religion, Crocs, AERO, Rue21, Wet Seal, Express, Wearhouse Lelaki, dan lain-lain - anda mungkin mempunyai masa yang sukar untuk memilih pemenang dan pemenang. Ia lebih sukar untuk melihat ke hadapan daripada memandang ke belakang.

Mari kita cuba lakukannya: lihat masa depan Lululemon.

Apa dengan Lululemon

Taruhan C9 Store

Pertama sekali, mari buanglah perbincangan tentang seluar melalui lihat. Jika ada, Lululemon menerima ratusan juta dolar dalam akhbar percuma. Ia tidak seolah-olah Lululemon telah merancang untuk melihat melalui seluar, dan apa sahaja isu yang ada telah diperbetulkan. Kontroversi mungkin berfungsi dengan baik.

Yang saya paling berminat ialah menentukan sama ada atau tidak Lululemon adalah:

• Membina kuasa penjenamaan yang tahan lama - Pelanggan bertindak balas dengan lantunan produk yoga terutamanya wanita, khususnya seluar yoga. Tetapi apakah ini syarikat yang boleh menjual segala-galanya dari baju ke topi pada harga premium?
• Membuat seluar yoga menjadi staple baru - Kelembapan kelembapan, bahan tahan karat tidak mempunyai cincin denim, atau. . . Awak tahu, kapas. Adakah seluar yoga - setakat ini penjual terbesar di Lululemon - ruji tetap di dalam almari wanita?
• Mengasingkan diri dari persaingan - Apabila anda boleh menghidupkan inventori anda lima kali setahun pada margin keuntungan bersih sebanyak 19 peratus per perjalanan, persaingan menangkap. Lululemon adalah peneraju dalam ruang premium, tetapi pendatang baru seperti Athleta (jenama Gap - GPS) mencabar titik harga LULU dengan harga yang lebih rendah sambil menjejaki kualiti yang sama atau serupa. Malah lebih sukar, sasaran Peruncit besar kotak (TGT) menguji pakaian sukan bebas berdasarkan jenama C9 pakaian sukan wanita. Adakah Lululemon memegang tempatnya, atau adakah ia harus tunduk kepada bersaing dengan harga?

Memikirkannya Melalui

Saya tidak pasti saya perlu cuba pasangan saya sendiri untuk menguji ketiga-tiga perkara ini. Mula-mula, kita tahu bahawa Lululemon tidak mempunyai sebarang tuntutan ke atas kelebihan proprietari pada seluar yoga atau produk olahraga, jadi ia pasti mungkin untuk membina seluar yang lebih baik, tetapi mungkin tidak memasarkannya juga. Kedua, seluar yoga tidak betul-betul sepasang seluar jeans biru - jadi sejarah mungkin bukan peramal masa depan yang terbaik.

Saya fikir apa yang paling menakutkan saya dengan stok pertumbuhan berasaskan fesyen ini adalah bahawa pelabur perlu membayar mahal untuk memilikinya. Seorang pelabur yang membeli hari ini akan membayar 35 kali pendapatan tahun lalu, yang bermaksud Lululemon mempunyai 1) mengekalkan kedudukannya dalam pakaian yoga, 2) mengembangkan pangkalan pelanggannya, dan 3) bertahan selama satu dekade atau lebih lama bagi para pelabur yang membeli dan menahan lihat apa-apa pulangan nyata mengenai pelaburan mereka.

Lululemon menawarkan segalanya yang boleh diminati oleh pelabur dalam stok kecuali parit. Ia bertukar pendapatan kepada wang tunai, ia tidak perlu terus mengeluarkan hutang atau ekuiti untuk berkembang, dan untuk setiap dolar ia melabur dalam inventori dalam satu tahun kalendar ia menuntut keuntungan $ 1 lagi. Pulangan yang luar biasa.

Tetapi adakah ia tahan lama? Adakah Lululemon kini merupakan salah satu jenama utama dunia yang boleh menampar label pada sesuatu dan mengenakan lebih banyak daripada persaingan? Adakah produknya sesuatu yang ingin wanita di dalam almari mereka selama bertahun-tahun, atau adakah ia hanya satu lagi pasangan Crocs?

Saya benar-benar tidak tahu. Itulah jawapan saya yang terbaik untuk ketahanan nama Lulu. Jika saya terlepas kenaikan meteorik yang lain di stok. . . Baiklah, sekurang-kurangnya saya akan tidur dengan baik pada waktu malam.

Bagi saya, yang satu ini masuk dalam longgokan "terlalu keras". Walau bagaimanapun, saya tahu bahawa sesiapa sahaja yang dapat melihat melalui model ini untuk 10 tahun akan datang boleh membunuh perdagangan. Saya fikir ia binari - berbilang bagger atau penurunan 90 peratus dari masa ke masa.

Apa pendapat kamu? Adakah pakaian yoga mempunyai kaki? Adakah baju Lululemon, kaus kaki, dan produk pakaian lain pada skala "mesti" yang sama seperti seluarnya?