Mengapa Warren Buffett Adakah Bullish di Stok IBM - Pick Tech!

International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) adalah salah satu syarikat IT terbesar di dunia. Syarikat itu telah berjaya menyelamatkan beberapa perubahan industri utama. IBM telah beralih dari mainframe ke komputer peribadi, kepada perkhidmatan perisian, perundingan dan penyumberan luar, dan kini pengkomputeran awan. Walau bagaimanapun, harga saham syarikat telah jatuh baru-baru ini di tengah-tengah penurunan hasil apabila IBM mengambil inisiatif pertumbuhan utama.

Lebih penting lagi, pelabur dunia yang paling dihormati, Warren Buffett telah mengumpulkan sebanyak 5.4 peratus kepentingan dalam IBM dengan melabur lebih daripada $ 10 bilion. Buffett telah mengelakkan stok teknologi selama beberapa dekad. Tetapi dia tidak dapat bertahan apabila dia menjumpai saham teknologi yang menarik seperti IBM. Buffett percaya IBM jauh undervalued.

Mari kita lihat perkara-perkara yang mendorong Warren Buffett melanggar peraturannya "menghindari saham teknologi" dan mengambil kedudukan $ 10 bilion di IBM Corp.

Pengurusan yang Cekap

Kira-kira 20 tahun lalu, IBM berada di ambang muflis. Tetapi pengurusan yang cekap dari Lou Gerstner dan Sam Palmisano menyelamatkan syarikat itu dan mengubahnya menjadi gergasi IT. Sejak itu, syarikat itu telah beralih tumpuannya dari perniagaan perkakasan margin rendah kepada perkhidmatan IT. Keputusan strategik itu membantu IBM meningkatkan pendapatannya lebih daripada 50 peratus sejak 2007.

Dalam suratnya pada tahun 2011 kepada para pemegang saham, Warren Buffett memuji pencapaian operasi luar biasa IBM. Beliau menambah bahawa syarikat itu mempunyai keupayaan pengurusan kewangan yang sama. Pengurusan kewangan yang lebih baik telah membantu syarikat meningkatkan nilai pemegang saham.

Peta Jalan

IBM mewujudkan peta jalan, menetapkan sasaran masa depan, dan menilai kemajuan semasa. Pada tahun 2007, syarikat itu mencipta peta jalan raya 2010, di mana IBM mengatakan bahawa ia bertujuan untuk mencapai EPS sebanyak $ 10- $ 11 menjelang 2010. Walaupun krisis kewangan, syarikat melampaui matlamat itu, memperoleh $ 11.52 sesaham pada tahun 2010. Yang mengagumkan Warren Buffett .

Pada tahun 2010, IBM melancarkan peta jalan 2015. Di bawah rancangan itu, syarikat itu berhasrat untuk membelanjakan $ 50 bilion pada pembelian belian saham dan mengagihkan dividen $ 20 bilion. Syarikat itu juga bertujuan untuk meningkatkan EPSnya menjadi $ 20 pada tahun 2015, dan menjana aliran tunai percuma $ 100 bilion. Dalam peta jalan pada tahun 2015, IBM telah menyatakan untuk membelanjakan sekurang-kurangnya $ 20 bilion pada pengambilalihan, dan meningkatkan pendapatan bahagian pengkomputeran awan dari $ 3 bilion hingga $ 7 bilion.

Syarikat sedang dalam perjalanan untuk mencapai sasaran belian pembelian $ 50 bilion. IBM melaporkan $ 15.25 sesaham dalam pendapatan tahun lepas. Syarikat itu baru-baru ini menaikkan panduan EPS untuk tahun semasa kepada $ 16.90 satu saham. Untuk mencapai EPS bukan GAAP $ 20, IBM akan perlu meningkatkan pendapatannya dengan CAGR 8.76%, yang agak realistik.

IBM's Moat

Kambing atau kelebihan persaingan adalah salah satu perkara yang paling penting Buffett mencari dalam stok. Jadi, apakah kelebihan daya saing yang IBM mempunyai lebih daripada syarikat lain yang beroperasi dalam bidang yang sama? IBM kini merupakan firma perundingan dan perkhidmatan IT. Buffett berpendapat bahawa parit yang luas. Dia mengatakan pelanggan enggan mengubah pembekal IT mereka. Apabila semakin banyak syarikat mula membina jabatan IT mereka, mereka lebih suka jenama yang boleh dipercayai dan ikonik seperti IBM.

Polisi Mesra Pemegang Saham

Rekod prestasi dividen IBM dan pembelian saham bercakap untuk dirinya sendiri. Sejak tahun 2000, syarikat itu telah membelanjakan kira-kira $ 26 bilion pada dividen dan lain-lain $ 124 bilion pada pembelian belian saham, menurunkan bilangan saham terkumpul sebanyak 36%. Di bawah peta jalan 2015, syarikat itu merancang untuk membelanjakan $ 50 bilion untuk membeli balik saham.

IBM membeli balik sejumlah sahamnya sendiri apabila mereka tertekan. Pada akhir suku kedua tahun ini, syarikat itu mempunyai 1.1 bilion saham terkumpul, turun dari 1.72 bilion pada tahun 2003. Ini bermakna syarikat itu telah bersara 620 juta saham sepanjang dekad yang lalu, yang cukup mengagumkan.

Kedudukan Kewangan Pepejal

Tahun	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Pendapatan berjuta-juta	$98,786	$103,630	$95,758	$99,870	$106,916	$104,507
Pendapatan	$7.18	$8.93	$10.01	$11.51	$13.06	$14.37
Dividen setiap saham	$1.50	$1.90	$2.15	$2.50	$2.90	$3.30
Saham terkumpul dalam berjuta-juta	1,385.2	1,339	1,305	1,228	1,163.2	1,117.4
Margin keuntungan bersih	10.5%	11.9%	14.0%	14.9%	14.8%	15.9%
Pulangan ke atas ekuiti	36.6%	91.6%	59%	64%	78.4%	88%

Saham IBM telah mengalami kekurangan sejak beberapa bulan lalu selepas pendapatan suku kedua syarikat terlepas anggaran Wall Street. IBM mencatatkan jualan $ 24.9 bilion untuk suku yang berakhir 30 Jun, jauh di bawah anggaran pendapat sebanyak $ 25.4 bilion. Syarikat itu mengambil caj pengimbangan semula tenaga kerja $ 1 bilion, manfaatnya akan mencerminkan pada kuartal yang akan datang. IBM mengurangkan angka pengiraannya sebanyak 7,000 tahun ini untuk kekal kompetitif dan cekap dalam ekonomi yang sukar.

Walaupun pertumbuhan pendapatan yang perlahan dalam persekitaran IT yang mencabar, pendapatan syarikat lebih daripada dua kali ganda sejak lima tahun yang lalu. Margin keuntungannya mengatasi 15.9% (17% tidak termasuk caj pengimbangan semula tenaga kerja), naik dari 10.5% pada tahun 2007. Warren Buffett sangat terkesan dengan pulangan ekuiti syarikat, yang meningkat dari 59% pada tahun 2009 menjadi 88% pada tahun 2012.

Penilaian Menarik

Warren Buffett mula membeli stok IBM pada tahun 2011 sekitar $ 159. Beliau terus mengumpul saham syarikat sehingga suku tahun ketiga 2012, apabila stok berlegar antara $ 185 dan $ 197. Anda mungkin tahu dengan baik bahawa Buffett percaya membeli stok yang indah pada harga yang berpatutan, bukannya stok yang adil pada harga yang menarik. IBM mempunyai nisbah P / E sebanyak 13.66.

Berdasarkan sasaran syarikat EPS 2015 sebanyak $ 20, kami mendapat penilaian $ 273.2. Warren Buffett membeli stok hanya apabila ia berdagang sekurang-kurangnya 25% di bawah nilai sebenarnya. Itu membenarkan hampir semuanya. Stok masih diperdagangkan sekitar $ 192. Ia mempunyai nisbah P / S 2 dan nisbah P / B 10.2.

Buffett membeli saham dan memegangnya selama sekurang-kurangnya 10 tahun. Semua penunjuk menunjukkan bahawa IBM masih belum dinilai, dan harus menjadi pilihan yang jelas bagi pelabur jangka panjang.

Apakah pemikiran anda mengenai IBM ke hadapan?