Melabur

Selamat Ulang Tahun? Pemulihan Pasaran Saham

Selamat Ulang Tahun? Pemulihan Pasaran Saham

Setahun yang lalu, pada 9 Mac 2009, pasaran saham memulakan perhimpunan yang telah menyebabkan pulangan keseluruhan 72% untuk S & P 500, menjelang akhir minggu lalu. Apabila kita sampai pada ulang tahun ini, kita patut melihat semula perhimpunan kuat yang telah dibentangkan dan mencari petunjuk mengenai apa yang mungkin berlaku ketika perhimpunan mencapai peringkat matang.

Pemulihan pasaran saham telah meluas dan merentasi semua sektor, saiz, dan wilayah di dunia. Malah pasaran saham bermasalah di Greece naik kira-kira 56% dalam tempoh A.S. dollar, dan 46% dalam Euro, sepanjang tahun lalu, seperti yang diukur oleh Indeks Saham Bursa Athens Bertukar. Pasaran lain juga mencatatkan keuntungan. Dalam tempoh yang sama, komoditi naik 33%, diukur oleh Indeks Harga Komoditi Biro Penyelidikan Komoditi (CRB). Pasaran bon, yang diukur oleh Indeks Bon Agregat Barclays, naik kira-kira 9%. Dalam pasaran bon, kerugian dalam bon kerajaan jangka menengah dan jangka panjang adalah berbeza dengan keuntungan pasaran saham yang disampaikan oleh bon korporat yang berkualiti rendah sepanjang tahun lalu.

Walaupun 72% pulangan yang kuat termasuk dividen (68% harga hanya meningkat dalam indeks) yang berpanjangan setahun penuh adalah sangat kukuh dalam segi sejarah, ia lebih baik berbanding dengan kemerosotan yang merosot yang mengambil S & P 500 dari 1565 pada 9 Oktober 2007 kepada paras terendah 677 setahun setengah. S & P 500, sekarang pada 1139, hanya pulih kira-kira separuh daripada kerugian itu.

Kombinasi peningkatan pasaran kredit, pulangan pertumbuhan ekonomi dan keuntungan, dan permintaan daripada pelabur luar negara telah mengekalkan rali sepanjang tahun lalu. Seperti yang dapat anda lihat dalam carta yang berdekatan, S & P 500 dengan teliti mengesan laluan Indeks Keadaan Semasa Kewangan (CCI) LPL yang mengukur keadaan pasaran dan ekonomi sejak tahun lalu kerana ia telah berpindah dari persekitaran negatif kepada yang memupuk pertumbuhan.

Kami menjangkakan bahawa CCI boleh melemahkan pada separuh kedua tahun 2010 untuk mencerminkan persekitaran pertumbuhan perlahan. Akhir global untuk pertumbuhan yang dicipta oleh rangsangan kerajaan secara besar-besaran mungkin mula pudar atau menimbulkan keraguan pada separuh kedua tahun ini (kami menyampaikan pandangan kita untuk peralihan ini yang paling baru-baru ini pada 16 Februari 2010 Commentary Market Commentary berjudul The Winds of Ubah). Pandangan kami mendorong kami untuk mempercayai bahawa kadar pertumbuhan yang lebih perlahan kini boleh mula memperlambat perhimpunan dan menyumbang kepada kemunculan turun naik dalam pasaran saham.

Sebenarnya, inilah yang dikatakan sejarah yang mungkin berlaku. Sepanjang 40 tahun yang lalu, pasaran beruang yang berkaitan dengan kemelesetan berakhir dengan perhimpunan pasaran saham yang kukuh yang berlangsung sehingga ulang tahun pertama mereka. Pada tahun kedua mereka, perhimpunan telah merosot dan menjadi lebih tidak menentu memberikan keuntungan sederhana yang dibaca oleh pelbagai rebutan 5-10%.

Selama 40 tahun yang lalu, telah ada fpasaran saham berkaitan kemelesetan kami menurun lebih daripada 20%. Perhimpunan yang mengikuti pasaran beruang ini bermula dengan penutupan:

  1. 26 Mac 1970, selepas penurunan 36%
  2. 3 Oktober 1974, selepas penurunan 48%
  3. 12 Ogos 1982, selepas penurunan 27%
  4. 11 Mac 2003, selepas penurunan 49%

Adalah bermanfaat untuk mengkaji semula ini dalam susunan kronologi terbalik dan membandingkannya dengan prestasi S & P 500 berikutan berakhirnya pasaran beruang yang berkaitan dengan kemelesetan terkini.

Seperti yang dapat anda lihat di dalam carta, S & P 500 pada tahun 2009 dan setakat ini pada tahun 2010 kelihatan seperti itu pada tahun 2003 dan 2004. Perhimpunan yang kuat dari paras terendah Mac mungkin mula mengambil jalan yang tidak menentu, seperti juga perhimpunan pada tahun 2004 selepas ia sampai pada ulang tahun pertama.

Bear Pasaran Rebound

Perbandingan rali pasaran saham 2009-10 untuk perhimpunan pada tahun 1982-83 menunjukkan laluan yang serupa untuk tahun pertama, bersamaan dengan kira-kira 250 hari dagangan yang membawa kepada kemunculan turun naik apabila ulang tahun pertama berlalu dan pasaran saham dalam 1970-71 dan 1974-75 juga mencerminkan kemeruapan selepas rali berkuasa mula matang berhampiran ulang tahun satu tahun titik rendah pasaran beruang.

Selepas satu tahun, S & P 500 naik kira-kira 70%. Selamat Ulang Tahun? Bukan kesemuanya. Sudah tentu, adalah baik untuk mendapatkan separuh daripada kerugian pasaran beruang. Walau bagaimanapun, tahun depan tidak mungkin berada di mana-mana sahaja sebagai ganjaran seperti masa lalu jika tinjauan kami untuk peralihan dari garis belakang ke arah angin lebat dan jika sejarah mengulangi sebagai ulang tahun satu tahun pas perhimpunan semasa.

Pendedahan

  • Bahan penyelidikan ini telah disediakan oleh LPL Financial. Pendapat yang disuarakan dalam bahan ini adalah untuk maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan untuk memberi nasihat atau cadangan tertentu untuk setiap individu. Untuk menentukan pelaburan yang sesuai untuk anda,
  • rujuk penasihat kewangan anda sebelum melabur. Semua rujukan prestasi bersejarah dan tidak menjamin keputusan masa depan. Semua indeks tidak diurus dan tidak boleh dilaburkan secara langsung.
  • Melabur dalam pasaran antarabangsa dan baru muncul mungkin melibatkan risiko tambahan seperti turun naik mata wang dan ketidakstabilan politik.
  • Pelaburan saham melibatkan risiko termasuk kehilangan prinsipal.
  • Saham-saham kecil mungkin tertakluk kepada tahap risiko yang lebih tinggi daripada sekuriti syarikat yang lebih mantap. Keabsahan pasaran topi kecil mungkin menjejaskan nilai pelaburan ini.
  • Bon tertakluk kepada risiko pasaran dan kadar faedah jika dijual sebelum matang. Nilai bon akan menurun apabila kadar faedah naik dan tertakluk kepada ketersediaan dan perubahan harga.
  • Indeks Standard & Poor's 500 adalah indeks berwajaran kapitalisasi sebanyak 500 saham yang direka untuk mengukur prestasi ekonomi domestik yang luas melalui perubahan dalam nilai pasaran agregat 500 saham yang mewakili semua industri utama.
  • Tidak ada jaminan bahawa portfolio terpelbagai akan meningkatkan pulangan keseluruhan atau mengatasi portfolio bukan pelbagai. Kepelbagaian tidak memastikan risiko pasaran.
  • Indeks Harga Komoditi Biro Penyelidikan Komoditi (CRB) menjejaki pergerakan harga 17 komoditi.
  • Indeks CRB tidak mengikuti mana-mana satu sektor komoditi, melainkan arahan keseluruhan komoditi secara keseluruhan. Indeks CRB diawasi oleh pelabur komoditi dan bon kerana harga komoditi dan bon cenderung bergerak dalam arah yang bertentangan disebabkan oleh inflasi.
  • Indeks Bon Agregat Barclays: Indeks ini mewakili sekuriti yang didaftarkan SEC, dikenakan cukai, dan denominasi dolar. Indeks ini meliputi pasaran bon kadar tetap gred pelaburan A.S., dengan komponen indeks untuk sekuriti kerajaan dan korporat, sekuriti lulus gadai janji, dan sekuriti yang disokong aset.
  • Perubahan pantas komoditi akan menyebabkan ketidaktentuan yang ketara dalam pegangan pelabur.
  • Indeks Umum Bursa Saham Athens adalah indeks berwajaran kapitalis saham Yunani yang tersenarai di Bursa Saham Athens. Indeks ini dibangunkan dengan nilai asas 100 pada 31 Disember 1980.

Catat Ulasan Anda