Melabur

Pembaharuan Pengawalseliaan Kewangan

Pembaharuan Pengawalseliaan Kewangan

Masa untuk Pembaharuan Kewangan

Minggu ini menandakan ulang tahun ke-10 laluan larian Gramm-Leach-Bliley (disahkan pada 12 November 1999). Akta kewangan 'ortevform' ini membantu menanam benih krisis kewangan baru-baru ini dengan berkesan membatalkan karya Glass-Steagall era Kemelesetan Besar pada 1933. Tindakan Glass-Steagall telah memisahkan pinjaman dan melabur selama beberapa dekad selepas menggabungkan kedua-dua aktiviti dalam institusi kewangan yang sama telah membawa kepada penyalahgunaan yang mengancam kestabilan sistem kewangan dan memburukkan Kemelesetan Besar.

Akta kewangan, yang diluluskan 10 tahun yang lalu pada minggu ini membenarkan penggabungan antara bank perdagangan, bank pelaburan, dan syarikat insurans, mengaburkan perbezaan antara garis-garis perniagaan dan pengawasan pengawalseliaan. Hasil yang tidak diinginkan dari transformasi ini adalah letupan dalam jumlah asal pinjaman gadai janji dan penggunaan leveraj yang tinggi oleh bank pelaburan yang akhirnya mengancam kestabilan sistem kewangan.

Cadangan Pembaharuan

Dengan pembaharuan industri kewangan yang menyulitkan sekali lagi pada agenda Washington apa yang patut ditonton pelabur? Minggu lalu, Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Rumah telah membahaskan cadangan utama. Isu-isu besar yang akan diperdebatkan dalam beberapa bulan akan datang termasuklah:

Institusi yang terlalu besar-gagal

Cadangan akan mewujudkan satu penetapan untuk institusi kewangan yang secara sistematik penting dan tertakluk kepada peraturan khusus. Keputusan undang-undang ini mungkin mempunyai kesan pasaran. Sekilas pandang, penamaan ini akan memberikan kelebihan daya saing institusi kerana ia akan mempunyai jumlah yang ada kepada status Syarikat Tajaan Kerajaan dengan jaminan kerajaan tersirat. Kelebihan daya saing untuk institusi Tahap 1 untuk mengakses modal murah boleh mengakibatkan penyatuan industri di antara beberapa institusi yang penting secara sistematik dan bukannya bilangan pesaing yang lebih besar yang akan menimbulkan risiko individu yang kurang terhadap sistem kewangan "yang akan bertentangan dengan niat undang-undang. Walau bagaimanapun, kos tambahan kepada syarikat-syarikat ini dalam bentuk keperluan modal yang lebih tinggi, caruman untuk membiayai dana bailout, dan ancaman pemecahan mungkin mempunyai akibat negatif. Minggu lepas, pengawal selia UK memaksa Royal Bank of Scotland untuk menjual beberapa saluran perniagaan untuk mengurangkan saiz institusi dan saham itu bertindak balas kurang daripada 10% dalam beberapa hari. Jelas sekali, bagaimana isu ini ditangani adalah sangat penting bagi industri perkhidmatan kewangan. Ini adalah isu yang paling perdebatan dan tidak dapat diselesaikan sebelum akhir tahun yang mengakibatkan ketidakpastian untuk sektor ini.

Agensi Perlindungan Kewangan Pengguna

Pentadbiran Obama telah mencadangkan penciptaan sebuah agensi baru yang bertujuan untuk melindungi pengguna membeli produk kewangan. Tumpuan telah beralih daripada mengawal selia jenis produk yang boleh dijual, (yang akan menghapuskan produk kewangan yang kompleks dan memastikan hanya produk vanila biasa dipasarkan) untuk memastikan penzahiran itu sesuai dengan produk yang lebih kompleks. Capaian agensi ini untuk mengawal selia produk yang dijual, bagaimana
mereka dipasarkan, dan mungkin juga bagaimana harga mereka adalah penting untuk saiz dan keuntungan industri kewangan. Ini boleh menjadi positif bagi sektor ini jika ia mengurangkan risiko risiko lalai atau litigasi bagi pemberi pinjaman, tetapi memberikan cabaran jika ia memaksa penyatuan sebagai produk menjadi komoditi.

Kaedah Pemberian Pinjaman Pengguna

Rabu lepas, Dewan itu meluluskan rang undang-undang dengan margin yang luas untuk memajukan tarikh permulaan untuk mengehadkan peningkatan bank pada baki kad kredit sedia ada. Sektor Kewangan melemahkan beberapa mata peratusan sebaik sahaja rang undang-undang diluluskan. Akan ada peningkatan
pengawasan dari banyak baris pinjaman dari kad kredit kepada pinjaman pelajar.

Swap Lalai Kredit

Pada masa ini, banyak perjanjian derivatif adalah kontrak persendirian secara peribadi dalam apa yang dipanggil pasaran over-the-counter. Transaksi buram ini adalah di luar pandangan awam atau pengawal selia dan bergantung kepada pihak-pihak yang tinggal pelarut. Jika satu pihak menjadi tidak solven, ia mungkin mengambil yang lain dengannya. Kekurangan ketelusan dalam jumlah, saiz, dan kaunter-kaunter terbukti membahayakan krisis kewangan. Dalam bailout American International Group, puluhan bilion dolar pergi untuk menyelesaikan kontrak ini untuk mengelakkan kesan domino. Cadangan pembaharuan memerlukan banyak derivatif didagangkan di bursa awam yang memberikan ketelusan pada jumlah dan saiz pasaran dan menyediakan setiap pihak pertukaran yang kepercayaan kreditnya akan disokong oleh seluruh industri. Memaksa kontrak-kontrak ini untuk diniagakan pada pertukaran boleh membatasi risiko yang mereka bawa kepada sistem kewangan.

Penyatuan pengawal selia bank

Pada masa ini, terdapat empat pengawal selia bank utama: Pejabat Pengawal Mata Wang (OCC), Rizab Persekutuan (Fed), Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan (FDIC), dan Pejabat Pengawasan Hayat (OTS). Kami fikir kemungkinan besar OCC dan OTS digabungkan menjadi Penyelia Bank Negara (NBS) baru, tetapi penyatuan lebih agresif juga mungkin. Senator Christopher Doddâ € ™ s baru-baru ini mencadangkan menggabungkan kesemua empat dan melucutkan Fed dan FDIC
fungsi pengawalseliaan mereka. Di samping itu, terdapat cadangan untuk menggabungkan agensi-agensi lain yang terlibat dalam pengawalseliaan pasaran kewangan, termasuk Suruhanjaya Keselamatan dan Pertukaran (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC).Juga, institusi kewangan yang tidak dikawal secara federal (seperti AIG dan Countrywide) adalah penyumbang utama kepada krisis kewangan. Membawa institusi kewangan ini di bawah pengawasan payung pengawalseliaan persekutuan mungkin menjadi sebahagian daripada penyatuan.

Pengatur risiko sistemik

Jurang dalam pengawal selia pengawal selia industri kewangan menyumbang kepada beberapa kegagalan yang membawa kepada krisis kewangan. Cadangan pentadbiran Obama untuk memberikan kuasa yang diperkuatkan kepada Fed untuk mengawasi risiko keseluruhan sistem kewangan nampaknya kalah memihak kepada idea mewujudkan Majlis Pengawasan Perkhidmatan Kewangan untuk membuat cadangan mencegah risiko sistemik. Ini sangat mungkin diluluskan dalam beberapa bentuk.

Langkah-langkah lain termasuk memerlukan dana lindung nilai untuk mendaftar dengan SEC, penyusunan semula Fannie Mae dan Freddie Mac, dan meningkatkan peraturan SEC agensi penarafan kredit dan juga mempertimbangkan mengubah model perniagaan mereka.

Sektor Kewangan Awas

Ketidakpastian mengelilingi keputusan undang-undang yang masih belum selesai dan perubahan pengawalseliaan menepati semangat kami untuk sektor ini kerana sukar untuk mengukur risiko dan memahami kuasa pendapatan yang akan berlaku. Risiko ini mungkin memberi kesan kepada prestasi sektor ini. The
Sektor kewangan memimpin pasaran ke arah bawah semasa pasaran beruang dan kenaikan dalam rali sejak Mac 2009 rendah. Walau bagaimanapun, Kewangan telah menjadi sektor yang paling buruk dalam S & P 500 pada suku keempat walaupun ekonomi terus kukuh dan pasaran kredit bertambah baik.
Indeks S & P 500 adalah dan indeks yang tidak terurus yang tidak boleh dilaburkan langsung. Prestasi lalu tidak menjamin hasil masa hadapan.

Ancaman Jangka Panjang yang Dikeluarkan oleh Pembaharuan

Di luar prestasi sektor Kewangan, mungkin terdapat implikasi yang lebih besar untuk pasaran dan ekonomi. Banyak perubahan kepada industri dan institusi kewangan telah berlaku seperti bank pelaburan yang menukar kepada bank perdagangan di bawah bidang kuasa Fed, mengurangkan leveraj, dan mengubah amalan pendaratan. Langkah pembaharuan tambahan yang terperinci di atas mempunyai potensi untuk membataskan krisis kewangan masa depan; Walau bagaimanapun, mereka juga menimbulkan ancaman akibat negatif yang tidak diingini sepanjang jangka panjang, seperti tindakan Gramm-Leach-Bliley.

Beberapa kesan yang mungkin berlaku termasuk:

  1. Institusi yang ditetapkan sebagai Tahap 1 mungkin mempunyai akses yang lebih murah kepada modal kerana sokongan kerajaan tersirat mereka. Hal ini dapat mengakibatkan penyatuan industri yang akan menumpukan perhatian kepada industri di tangan lembaga-lembaga yang lebih kecil, lebih besar, dan lebih sistematik secara sistematik daripada yang lebih besar
    bilangan institusi kecil yang akan menimbulkan risiko secara individu ke sistem kewangan. Sekiranya ini berlaku, ia akan bertentangan dengan niat sepatutnya undang-undang.
  2. Melucutkan Fed fungsi pengawalseliaannya boleh mengehadkan maklumat yang diperlukan untuk membuat keputusan dasar kewangan yang bermaklumat dan berkesan.
  3. Agensi Perlindungan Kewangan Pengguna boleh mempolitikkan penawaran produk kewangan dan harga untuk mempromosikan hasil sosial. Walaupun tanpa agensi yang berdedikasi kepada pengguna keinginan di Washington untuk mempromosikan homeownership adalah penyumbang kepada ledakan hipotik subprima dan
    dada berikutnya.
  4. Pembaharuan ini tidak mencipta rangka kerja kewangan global untuk menangani krisis kewangan. Terdapat sedikit harapan untuk reformasi yang luas dalam masa terdekat. Eropah masih dibahagikan dengan setiap negara yang mengawal selia industri kewangannya sendiri. Tanpa rangka kerja global di kalangan G20 untuk mengawasi industri kewangan global, kerja pengawasan pengawalseliaan akan tetap berpotensi untuk kelemahan dan keupayaan institusi untuk mencari bidang kuasa dengan peraturan yang paling ringan. Terdapat tekanan untuk menyampaikan beberapa pembaharuan pada tahun hadapan menjelang pilihan raya jangka menengah November 2010. Pembaharuan ini mungkin mempunyai kesan jangka pendek dan jangka panjang di pasaran. Kami akan terus menanggapi bagaimana pembaharuan perundangan dan kawal selia berevolusi dan mempengaruhi keputusan pelaburan dalam beberapa bulan akan datang dan pada tahun 2010.

Karnival minggu ini:

  • Yang Terbaik Terbaik dalam Wang dan Kewangan Peribadi # 8 @ LenPenzo.com.
  • Karnival Kewangan Peribadi # 229: edisi permen @ kehidupan centsible.
  • Karnival Wang Terbaik # 23 @ Perancangan Provident.
  • Karnival Money Money @ Christian Personal Finance.
  • Karnival Hackers Wang # 89 - Edisi Kopi Kegemaran Saya @ Blogger Kewangan.
  • Perancangan Kewangan dan Artikel Pelaburan Peribadi Minggu ini @ Pelabur yang Mahir.

PENDEDAHAN PENTING

  • Laporan ini disediakan oleh Jeffrey Kleintop, CFA Chief Market Strategist di LPL Financial. Pendapat yang disuarakan dalam bahan ini adalah untuk maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan untuk memberi nasihat atau cadangan tertentu untuk setiap individu. Untuk menentukan pelaburan yang sesuai untuk anda, rujuk penasihat kewangan anda sebelum melabur. Semua rujukan prestasi bersejarah dan tidak menjamin keputusan masa depan. Semua indeks tidak diurus dan tidak boleh dilaburkan secara langsung.
  • Melabur dalam pasaran antarabangsa dan baru muncul mungkin melibatkan risiko tambahan seperti turun naik mata wang dan ketidakstabilan politik. Melabur dalam saham topi kecil termasuk risiko tertentu seperti volatiliti yang lebih besar dan berpotensi kecairan.
  • Pelaburan saham melibatkan risiko termasuk kehilangan prestasi Masa utama bukanlah jaminan keputusan masa depan.
  • Saham-saham kecil mungkin tertakluk kepada tahap risiko yang lebih tinggi daripada sekuriti syarikat yang lebih mantap. Keabsahan pasaran topi kecil mungkin menjejaskan nilai pelaburan ini.
  • Bon tertakluk kepada risiko pasaran dan kadar faedah jika dijual sebelum matang.Nilai bon akan menurun apabila kenaikan kadar faedah dan tertakluk kepada ketersediaan dan perubahan harga.

Catat Ulasan Anda