Melabur

Fannie Mae dan Freddie Mac Value - Berdasarkan Gamble Politik

Fannie Mae dan Freddie Mac Value - Berdasarkan Gamble Politik

Perbadanan Pinjaman Rumah Persekutuan (NASDAQ: FMCC) dan Persatuan Gadai Janji Negara Persekutuan (NASDAQ: FNMA), yang lebih dikenali sebagai Freddie Mac dan Fannie Mae, masing-masing telah diniagakan dalam pelbagai tahun lalu.

Fannie Mae mempunyai 52 minggu rendah $ 0.25 dan tinggi $ 5.44. Ia kini berdagang pada $ 1.34 dan telah diniagakan di antara $ 1.20 dan $ 1.75 dalam tempoh tiga bulan yang lalu - juga julat yang sangat luas. Pergerakan harga saham berkait rapat dengan agenda perundangan dan apa yang Kongres memutuskan untuk melakukan dengan kedua-dua GSE. Adakah kerajaan akan menerima semua nilai daripada mereka atau akan pemegang saham menerima sesuatu jika mereka luka dari masa ke masa? Ini adalah soalan utama di sebalik membeli atau memendekkan saham.

Sejarah Terkini yang Memandu Volatiliti

Pemilikan dan aliran berita sepanjang tahun yang lalu adalah penting untuk memahami kedua-dua stok ini. Pertama, mereka berada dalam kewujudan kerajaan. Kerajaan - Jabatan Perbendaharaan A.S. dalam kes ini - meletakkan $ 189000000000 ke dalam firma untuk menyelamatkan mereka semasa krisis gadai janji dan ekonomi yang bermula lebih dari lima tahun yang lalu. Akibatnya, Jabatan Perbendaharaan A.S. memiliki 80% ekuiti dalam setiap firma, dalam bentuk saham pilihan, dan menerima semua keuntungan untuk membayar hutang.

Pemegang saham tidak mempunyai tuntutan ke atas keuntungan sehingga selepas Jabatan Perbendaharaan A.S. dibebaskan. Ini telah menimbang harga saham untuk beberapa waktu. Pada masa yang sama, ini adalah wang yang besar untuk kerajaan. Pada bulan Ogos, Freddie Mac membayar dividen $ 4.4 bilion kepada Kerajaan Persekutuan.

Walau bagaimanapun, keuntungan yang dipercepat dan keupayaan yang lebih baik untuk membayar balik wang bailout telah memindahkan tempoh masa hadapan untuk pembayaran balik dan, lebih penting lagi, apabila para pemegang saham boleh mula berkongsi keuntungan. Pada pertengahan bulan Mac tahun ini, kedua-dua firma mengumumkan bahawa perubahan dalam elaun penilaian cukai tertunda mereka jauh lebih besar daripada jangkaan.

Bagi Fannie dan Freddie, penilaian baru bagi cukai tertunda adalah $ 61 bilion dan $ 31 bilion, masing-masing. Ini, bersama-sama dengan beberapa berita bahawa Kongres mungkin membuat beberapa perubahan yang akan memberi manfaat kepada para pemegang saham, mendorong harga saham Freddie Mac dan Fannie Mae ke tahap tertinggi pada akhir Mei. Bagaimanapun, saham-saham tersebut telah melampaui tanda mereka dan mula berundur ke tahap sekitar $ 1.75.

Juga, Republikan di Kongres mengumumkan rang undang-undang yang menjadi pemangkin lagi untuk penurunan dalam nilai saham. Ia menunjukkan niat untuk menggagalkan dua gergasi gadai janji selama tempoh lima tahun.

Satu lagi Suku Solid pada Suku Kedua 2013

Kedua-dua firma itu menyampaikan hasil kewangan 2Q 2013 yang lebih baik. Fannie Mae dan Freddie Mac mempunyai keuntungan masing-masing $ 10.1 bilion dan $ 5 bilion, dan naik dari $ 8.1 bilion dan $ 4.6 bilion pada S1 2013. Ini sebelum pembayaran dividen pilihan ke Perbendaharaan A.S..

Selepas suku Perbendaharaan A.S. masih memegang $ 189 bilion dalam kedua-dua GSE dengan firma-firma yang telah membayar dividen pilihan $ 146 bilion kepada pemerintah. Pada akhir 2013, jumlah dividen keseluruhan firma akan melebihi $ 189 bilion yang mereka terima dalam wang bailout. Yang berkata, mereka tidak membayar balik mana-mana prinsipal.

Apa yang berlaku kepada GSE? Perundangan Terhadap Saham

Nilai dan pemangkin untuk kedua-dua saham pada masa ini lebih terikat dalam tindakan perundangan daripada laporan pendapatan suku tahunan. Pendapat berbeza dari undang-undang yang berpotensi, kesannya kepada Fannie dan Freddie, dan yang paling penting yang akan diterima oleh setiap pemegang saham. Sesetengah penganalisis percaya kerajaan akan menggulung mereka dan melihat semua manfaat yang meninggalkan pemegang saham tanpa apa-apa, sementara yang lain percaya pemegang saham akan mendapat keuntungan. Satu perkara yang konsisten: paling setuju ada nilai dalam portfolio Fannie dan Freddie, itu hanya satu kes yang mendapat faedah daripadanya (kerajaan atau pemegang saham) dan kapan.

Terdapat dua undang-undang yang ada di Kongres, walaupun tindakan sebelum akhir tahun tidak mungkin. Akta Pembela Cukai dan Pemilik Rumah Amerika (PATH) yang melindunginya pada tahun 2013, yang diperkenalkan oleh House Republicans pada bulan Julai, dan menyeru angin lengkap Fannie dan Freddie dan bergerak ke pasaran gadai janji rumah yang sama sekali. Rang undang-undang ini juga akan membuat lebih banyak perubahan, termasuk beberapa kepada FHA. Pemegang saham akan lebih cenderung terluka oleh rang undang-undang ini.

Akta Corker-Warner Bill - aka Pembaharuan Kewangan Perumahan dan Akta Pembayar Cukai - diperkenalkan pada akhir Jun tahun ini oleh Mark Warner, seorang Demokrat, dan Bob Corker, seorang Republikan. Versi rang undang-undang ini dilihat oleh beberapa orang sebagai templat yang paling mungkin untuk penyelesaian kepada GSE. Rang undang-undang ini masih mempunyai tempat untuk kerajaan mengembalikan pasaran gadai janji sekunder, tetapi akan mengubah 10% kerugian kredit pertama kepada sektor swasta. Lebih penting lagi, rang undang-undang ini juga menggugurkan Fannie dan Freddie dan memindahkan operasi mereka ke Perbadanan Insurans Mortgage Persekutuan, sebuah agensi Persekutuan yang bebas.

Kesimpulannya

Masalah dengan membeli sama ada Fannie atau Freddie sekarang adalah masa dan penilaian. Membuat panggilan mengenai bagaimana Kongres bercadang untuk merawat pemegang saham adalah permainan meneka kemungkinan politik. Pada asasnya, ini adalah pilihan di mana anda akan menerima sama ada jika undang-undang bergerak dalam satu arah atau beberapa nilai dolar X jika ia pergi dengan cara lain.

Setiap kali ada berita bahawa undang-undang akan bergerak ke satu arah atau yang lain, saham boleh bergerak. Walaupun siaran pendapatan boleh menyebabkan beberapa pergerakan, ia tidak boleh mengubah larangan perundangan utama. Pada masa ini, membuat panggilan ke atas saham-saham ini terikat untuk membuat panggilan ke atas politik.Dengan undang-undang yang tidak mungkin tahun ini, sukar untuk membuat panggilan pasti mengenai kehendak politik Kongres A.S.. Kecuali pelabur merasa mereka mempunyai kelebihan membuat panggilan politik, sukar untuk membuat kes untuk membeli atau menjual stok.

Apakah pendapat anda mengenai Fannie Mae dan Freddie Mac? Adakah anda berminat membeli judi?

Catat Ulasan Anda