The Case Penasaran Perakaunan Dot-Com - Beri Perhatian!

Banyak telah berubah sejak zaman Enron dan WorldCom - dua syarikat yang terbang di bawah radar untuk apa yang penipuan perakaunan mudah dalam bidang berbilion-bilion dolar. Terutamanya, Amerika Syarikat mengeluarkan Sarbanes-Oxley, yang membuat para eksekutif bertanggungjawab secara peribadi terhadap nombor perakaunan yang mereka siarkan.

Walaupun Sarbanes-Oxley memegang tanggungjawab pengurusan terhadap kebimbangan perakaunan, ini tidak bermakna semua nombor perakaunan terus diteliti. Sebenarnya, "gelembung dot-com" yang paling terkini menyerlahkan perakaunan dan pendedahan agresif gelembung dalam tambahan pendapatan suku tahunan.

Perakaunan Lembah Silicon

Syarikat-syarikat teknikal jatuh cinta dengan nombor bukan GAAP; metrik yang tidak berfungsi dalam "Prinsip Perakaunan Umum yang Diterima." Hampir semua nama teknologi terkini yang mendedahkan nombor bukan GAAP untuk menjadikan pendapatan suku tahunan mereka lebih baik.

Saya harus menambah bahawa ini tidak semestinya buruk. Amanah pelaburan hartanah juga menerbitkan pendapatan bukan GAAP kerana pendapatan GAAP tidak berkaitan langsung dengan dividen REIT. Oleh kerana REIT menjana lebih banyak wang tunai daripada pendapatan GAAP, mereka membincangkan pelaburan dan pulangan dari segi dana yang diselaraskan dari operasi.

Tetapi saham berteknologi baru adalah pesalah terburuk di jabatan bukan GAAP kerana nombor bukan GAAP mereka diterbitkan semata-mata untuk kepentingan pengurusan.

Kes di Point: Facebook (FB)

Penggunaan pendapatan bukan GAAP Facebook sangat lucu kerana tidak seperti beberapa firma, ia mempunyai keberanian untuk menunjukkan pendapatan GAAP dan bukan GAAP bersebelahan. Pendapatan GAAP Facebook berhak termasuk perbelanjaan pampasan berasaskan saham (pengeluaran saham baru kepada orang dalam, yang melemahkan pemilikan semua pelabur lain). Pendapatan bukan GAAP Facebook tidak. Pemberian opsyen saham adalah perbelanjaan - perbelanjaan sebenar. Anda hanya boleh mengabaikannya jika anda melanggar peraturan perakaunan.

Facebook layak mendapat kredit untuk menerbitkan nombor GAAP dan bukan GAAP dalam ringkasan pendapatan yang mudah dicerna. Ia bukan pesalah terburuk - sesetengah hanya menyiarkan nombor bukan GAAP - tetapi ia membuat contoh yang baik dari perakaunan Silicon Valley kerana ia menerbitkan kedua-duanya.

Dari laporan pendapatan terakhir, Facebook memperoleh pendapatan bersih GAAP sebanyak $ 373 juta pada suku pertama 2013. Tidak termasuk kesan negatif terbitan saham baru, Facebook boleh menyerlahkan pendapatan bersih bukan GAAP $ 312 juta.

Perbezaan di antara pendapatan GAAP dan bukan GAAP adalah besar. Pendapatan bukan GAAP hampir 50% lebih tinggi daripada pendapatan GAAP. Pada panggilan persidangan, Facebook menolak pendapatan bukan GAAP dalam perbincangan yang membabitkan komuniti pelaburan.

Adakah Nombor Nombor Bukan GAAP?

Pendapatan bukan GAAP menunjukkan apa yang akan diperoleh oleh Facebook jika ia dengan mudah boleh mengabaikan pilihan stok yang dikeluarkan seperti gula-gula. Oleh itu, pendapatan bukan GAAP dari Facebook adalah metrik yang berfaedah hanya jika seseorang percaya dalam dua hasil yang mungkin:

1. Facebook mengurangkan gaji - Sekiranya Facebook memotong pengeluaran opsyen saham dan tidak mengimbangi gaji yang lebih besar untuk menggantikan kehilangan pilihan saham, ia akan menyiarkan pendapatan bersih GAAP bersamaan dengan pendapatan bersih bukan GAAP yang dilaporkan semasa ini. Sudah tentu, itu tidak mungkin, kerana insentif sukar dipotong.
2. Facebook menjadi peribadi - Bukan GAAP mencerminkan berapa banyak wang yang boleh dibuat oleh syarikat jika ia diuruskan oleh pengurus baru yang tidak mahu mengeluarkan stok baru sebagai ganti rugi. Memandangkan Facebook menikmati penilaian pasaran yang sangat tinggi, ia tidak akan menjadi peribadi pada harga semasa, kerana tidak banyak (atau mana-mana) pesaing, dana, atau bank yang boleh membiayai transaksi sedemikian.

Saya harus mengingatkan semua orang bahawa Mark Zuckerberg juga mempunyai majoriti kuasa mengundi di Facebook, yang bermaksud bahawa dia secara berkesan mengawal apa-apa dan semua keputusan yang mungkin oleh lembaga pengarah mengenai pampasan, pergi secara peribadi, atau membayar tunai kepada orang dalam daripada mencairkan yang ada pemegang saham dengan pilihan saham baru kepada orang dalam. Satu pertaruhan di Facebook adalah pertaruhan bahawa Zuckerberg akan membuat keputusan yang memberi manfaat kepada para pemegang saham yang tidak boleh membuangnya di bawah keadaan luar.

Nombor bukan GAAP, dalam kes ini, tidak memberi manfaat kepada para pemegang saham kerana dasar yang mempengaruhi pampasan tidak boleh diundi oleh pemegang saham.

Pendapatan bukan GAAP adalah paling berguna apabila mereka mencerminkan hasil perniagaan dengan tepat dan tidak digunakan untuk membenarkan harga saham yang tinggi. Pelabur mestilah sangat berhati-hati terhadap mana-mana syarikat yang menyiarkan nombor bukan GAAP dan membuat rujukan kerap ke statistik bukan GAAP. Apabila anda mendengar "bukan GAAP," berfikir "tidak jujur," kerana oleh sifat-sifat perakaunan akauntabiliti mereka yang bukan pendapatan GAAP, sering membuat perniagaan kelihatan jauh lebih baik daripada yang sebaliknya.

Dalam kes ini, pendapatan bukan GAAP Facebook sebanyak $ 0.12 sesaham adalah 33% lebih baik daripada pendapatan GAAP pada $ 0.12 sesaham untuk suku pertama tahun 2013. Takrifan? Nah, semuanya bergantung kepada apa yang anda mahu percaya. Ingat Groupon? Jenis yang sama juga dikenali sebagai misnomers perakaunan.

Ingatlah: tidak segalanya sama seperti ia mungkin muncul.

Apakah pendapat anda mengenai perakaunan dot-com - GAAP vs non-GAAP?