Melabur

Surat Pelanggan: Ayam atau Telur?

Surat Pelanggan: Ayam atau Telur?

Pelanggan dan Kawan Yang Dihormati:

Selepas memulakan suku ketiga dengan keuntungan dua digit yang mendatar, pasaran, seperti yang diukur oleh Indeks S & P 500, telah memberikan hampir separuh daripada pulangannya sebagai optimis di sekitar pendapatan yang kukuh telah memudaratkan kebimbangan bahawa titik data baru-baru ini menunjuk ke arah kelembapan ekonomi. Walaupun ia adalah normal pada peringkat pemulihan untuk kadar peningkatan dalam keadaan ekonomi untuk melemahkan, pasaran telah menjadi semakin bimbang bahawa kisah pertumbuhan global kehilangan daya tarikan dan boleh mendorong ekonomi A.S. ke wilayah kemelesetan berganda. Akibatnya telah meningkat ketidakstabilan dan pelaburan muktamad-whiplash kembali sebagai pelabur berusaha untuk menentukan arah pasaran dalam ekonomi yang muncul semakin tidak arah.

Pemangkin untuk pengunduran baru-baru ini adalah gambaran kerja yang lemah, yang seterusnya mendorong Federal Reserve Bank (the Fed) untuk menggariskan senario tidak menang dalam pernyataan Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada 10 Ogos. Bahagian menarik ini Teka-teki ekonomi yang melanda adalah bahawa ia adalah senario "ayam atau telur" di mana potensi untuk nubuatan yang memuaskan diri menjadi kenyataan. Lagipun, jika kita semua takut ekonomi akan menjadi semakin buruk, tingkah laku kita terjejas dan kita mungkin berhenti membelanjakan atau menjual stok, yang sebenarnya meningkatkan kemungkinan bahawa ia akan berlaku.

Ambil gambar

Mengambil gambar pekerjaan, tuntutan pengangguran awal (insurans pengangguran) meningkat untuk minggu yang berakhir pada 7 Ogos hingga 484,000, tahap tertinggi tuntutan pengangguran baru untuk mana-mana minggu sejak Februari 2010. Walaupun itu masih merupakan peningkatan besar dari tahap yang paling buruk yang dilihat semasa kedalaman kemelesetan, kebimbangannya adalah bahawa peningkatan dalam tahap penganggur adalah terhenti dan mungkin akan semakin buruk. Penjelasan mudah untuk tahap ini ialah syarikat-syarikat, yang melakukan pengambilan pekerja, menjadi lebih ragu-ragu untuk menambah gaji kerana mereka kini mempersoalkan kekuatan, dan bahkan mungkin keabsahan, pemulihan ini.

Tetapi paradoks sebenar datang apabila kita cuba untuk mencari tahu mengapa syarikat merasa seperti ini. Jawapan yang mungkin adalah kerana perbelanjaan pengguna telah menurun sedikit, perniagaan takut pemulihan berisiko dan oleh itu tidak mengupah pekerja baru. Walau bagaimanapun, sebab perbelanjaan pengguna merosot adalah kerana pengambilan pekerja telah terhenti. Oleh itu, kita mempunyai ayam atau kekacauan telur di mana perniagaan ingin melihat perbelanjaan mempercepatkan sebelum menyewa, tetapi pengguna tidak mempunyai pendapatan yang boleh dibelanjakan untuk dibelanjakan kerana keadaan pekerjaan yang lemah. Hasilnya adalah kebuntuan ekonomi. Para pelabur memelihara sama ada pihak-pihak pengguna atau perniagaan-untuk mendapatkan kelebihan dan diisytiharkan sebagai pemenang kerana pasaran memerlukan pemenang untuk memacu kesinambungan pemulihan ekonomi ini dan mengelakkan kemelesetan dua kali ganda.

Pengumuman Terkini Fed

Sebahagian besarnya disebabkan oleh penurunan kadar peningkatan ekonomi, Fed mengumumkan dalam pernyataan FOMC terbarunya pada 10 Ogos bahawa ia telah menurunkan pandangannya mengenai ekonomi dan mengumumkan bahawa buat pertama kalinya dalam setahun ia akan meletakkan kakinya kembali pada pemecut ekonomi dalam usaha memacu pertumbuhan ekonomi. Pelan tindakan ini adalah untuk membeli Bon Perbendaharaan yang akan bertindak sebagai langkah dasar monetari yang akan meletakkan dolar tambahan ke dalam ekonomi, menaikkan kadar gadai janji yang rendah, dan memacu hasil pelaburan Perbendaharaan yang konservatif ke tahap yang lebih rendah dalam cubaan untuk meyakinkan mengambil risiko oleh pelabur mencari pendapatan. Bunyi baik, kan? Nah, pasaran segera turun hampir 5% pada hari-hari selepas berita itu.

Tidak seperti ayam atau dilema telur, Fed ditangkap dalam tangkapan-22. Jika Fed memilih untuk tidak melakukan apa-apa, pasaran akan mengambil tindakan kurang proaktif sebagai negatif. Tetapi jika Fed sebenarnya terlibat semula untuk menawarkan rangsangan kewangan, yang dilakukannya, maka pasaran terpaksa menghadapi kenyataan bahawa ekonomi ini masih memerlukan Fed untuk terus menopang pertumbuhan. Pada akhirnya, pasaran melihat sama ada senario sebagai negatif yang mendorong tekanan penurunan harga yang kita alami selama beberapa minggu terakhir.

Intinya adalah bahawa pasaran berada di persimpangan penting.

Walaupun langkah baru-baru ini oleh Fed, ekonomi sedang berusaha untuk beralih dari satu pertumbuhan yang diterajui oleh rangsangan kepada pertumbuhan yang mampan. Tetapi untuk membuat peralihan ini berjaya, pemangkin seterusnya untuk pertumbuhan perlu menjadi kenyataan. Sekiranya pengguna dan perniagaan terus memainkan ayam atau permainan telur, kemungkinan senario itu akan menurunkan pertumbuhan dan peluang untuk kemelesetan dua kali ganda. Walau bagaimanapun, saya menjangkakan perniagaan akan menamatkan permainan dan membahagikan belanja dalam minggu dan bulan yang akan datang untuk menjadi pemangkin pasaran ini sedang menunggu. Bukti semakin meningkat bahawa perniagaan mula meningkatkan perbelanjaan ke atas inisiatif utama seperti perbelanjaan modal dan pengiklanan dan keuntungan sederhana dalam pekerjaan mungkin akan menjadi kawasan perbelanjaan seterusnya untuk muncul semula.

Tidak ada keraguan bahawa pertumbuhan ekonomi merosot, tetapi itu biasa terjadi pada tahap pemulihan ini. Selepas pendakian yang luar biasa dari kedalaman kemelesetan paling teruk sejak Kemelesetan Besar menjadi pemulihan yang mantap dalam masa satu tahun sahaja, kadar peningkatan telah perlahan. Tetapi saya percaya bahawa ini hanyalah tempat yang lembut di tengah-tengah apa yang akan terus menjadi lambat, tetapi tetap memajukan pemulihan ekonomi.Walaupun data ekonomi yang tidak menentu akan membawa pulangan pasaran yang tidak menentu, terdapat beberapa faktor yang saya percaya akan mengubah pesimisme pasaran hari ini ke dalam peluang pelaburan berpotensi esok, seperti kaki Fed dengan tegas pada pemecut ekonomi, rekod keuntungan korporat, dan pengguna yang telah terbukti berdaya tahan walaupun dalam menghadapi kesukaran. Seperti biasa, sila hubungi saya dengan sebarang soalan.

Selamat sejahtera,

Jeff

PENDEDAHAN PENTING

  • Bahan penyelidikan ini telah disediakan oleh LPL Financial.
  • Ramalan ekonomi yang dibentangkan dalam pembentangan mungkin tidak berkembang seperti yang diramalkan dan tidak ada jaminan bahawa strategi yang dipromosikan akan berjaya.
  • Bon Kerajaan dan Bil Perbendaharaan dijamin oleh kerajaan A.S. untuk pembayaran pokok dan faedah yang tepat pada masanya dan, jika dipegang hingga matang, menawarkan pulangan kadar tetap dan nilai prinsipal tetap. Walau bagaimanapun, nilai saham dana tidak dijamin dan akan turun naik.
  • Bon tertakluk kepada risiko pasaran dan kadar faedah jika dijual sebelum matang. Nilai bon akan menurun apabila kadar faedah naik dan tertakluk kepada ketersediaan dan perubahan harga.
  • Pandangan yang disuarakan dalam bahan ini adalah untuk maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan untuk memberikan atau ditafsirkan sebagai menyediakan nasihat atau cadangan pelaburan khusus untuk mana-mana individu. Untuk menentukan pelaburan mana yang sesuai untuk anda, berunding dengan saya sebelum melabur. Semua prestasi yang dirujuk bersejarah dan tidak menjamin keputusan masa depan. Semua indeks tidak diurus dan tidak boleh dilaburkan secara langsung.
  • Indeks Standard & Poor's 500 adalah indeks berwajaran kapitalisasi sebanyak 500 saham yang direka untuk mengukur prestasi ekonomi domestik yang luas melalui perubahan dalam nilai pasaran agregat 500 saham yang mewakili semua industri utama.

Catat Ulasan Anda