Amazon Prime: Pindah ke Membeli-belah Dalam Talian Bolehkah Tolak Saham Tinggi

Amazon.com (NASDAQ: AMZN) telah membina dirinya menjadi peruncit internet terkemuka dan menjadi salah satu pemain utama di kawasan lain, terutamanya tablet dan awan. Syarikat itu harus dan harus terus berinovasi untuk memacu pertumbuhan perniagaannya.

Pengurusan telah meletakkan perniagaan runcit utamanya untuk pertumbuhan jualan dan pengembangan margin yang akan bertindak sebagai pemangkin utama untuk memacu saham yang lebih tinggi. Di samping itu, kejayaan berterusan perniagaan Kindle dan kedudukannya di awan - Amazon Web Services - adalah alat pertumbuhan tambahan.

Amazon adalah calon membeli dan terus baik di belakang pemacu pertumbuhan berganda ini, pengurusan yang kuat, dan trend sekular yang positif (terutamanya peralihan berterusan ke membeli-belah dalam talian serta awan).

Amazon Prime Boleh Memandu Beats dan Bertindak sebagai Pemangkin untuk Stok

Amazon Prime menjadi pemacu pertumbuhan kedua-duanya lebih cepat dan lebih besar daripada yang diharapkan. Ia boleh terus memimpin stok untuk mengungguli ke hadapan. Walaupun peruncit lain seperti eBay (NASDAQ: EBAY) telah mengeluarkan pandangan berhati-hati berdasarkan beberapa permintaan pengguna yang melembutkan, Amazon seolah-olah optimis dengan hati-hati.

Pengurusan menyatakan bahawa ia menambahkan berjuta-juta pelanggan Perdana selama tiga bulan lalu dan pertumbuhan perkhidmatan itu tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Amazon telah menambah kira-kira 20% kepada pangkalan pelanggannya dan peningkatan pendapatan bagi setiap pelanggan sekitar 5% pada S3 '13. Yang terakhir telah bertambah baik dari sedikit penurunan hasil per pelanggan pada 4Q '12 di belakang faedah Amazon Prime. Ini boleh terus mempercepatkan pelanggan baru menyertai Perdana.

Pelanggan Perdana mendapat penghantaran dan pengendalian dua hari percuma pada semua pesanan, tanpa mengira saiz, penstriman acara TV dan filem tanpa had, dan boleh meminjam buku percuma sebulan dari kedai Kindle. Amazon terpaksa membuat pusat perkhidmatan di seluruh negara untuk menyampaikan janji penghantaran dua hari.

Purata pendapatan bulanan daripada pelanggan Perdana jauh lebih tinggi daripada pembeli bukan Perdana, jadi pertumbuhan di pangkalan ini harus membantu mempercepat pertumbuhan dalam perniagaan belanja teras. Di samping itu, vendor pihak ketiga menolak untuk memastikan barangan mereka terletak di pusat pemenuhan supaya pelanggan mendapat penghantaran dua hari dan mereka mendapat penjenamaan "Perdana".

Bahagian streaming perkhidmatan telah dilakukan lebih baik daripada yang dijangkakan dan kebimbangan mengenai capex ke dalam perniagaan ini akan menjana purata di bawah atau tidak ada pulangan yang hilang pada ketika ini. Adopsi telah lebih lancar dan lebih besar daripada yang dijangkakan dan Amazon kini bersaing terus dengan Netflix (NASDAQ: NFLX) dalam perniagaan ini. Seperti Netflix, ia menambah kandungan asalnya sendiri.

Quarter Terkini menunjukkan Percepatan Positif dalam Jualan dan Keuntungan Kasar

Jualan pada suku yang paling baru-baru ini meningkat sebanyak 24% yang berada di hujung atas pengurusan bimbingan 12 hingga 24% yang disediakan dan menjelang konsensus pada 21%. Juga patut diberi perhatian ialah margin kasar kasar sedikit: 30 BPS berbanding konsensus pada 27.4%.

Pertumbuhan jualan Amerika Utara mempercepatkan kepada 31% untuk suku ketiga berturut-turut yang dipacu oleh elektronik dan jualan barangan am. Amazon telah mencatatkan kerugian operasi $ 25 juta di belakang kos teknologi dan kandungan yang menyebabkan kebimbangan dari Jalan. Penjualan margin dan margin kasar walaupun harus mendorong pendapatan masa depan dan lebih penting untuk cerita jangka panjang.

Pengurusan mengeluarkan panduan 4Q '13 untuk pertumbuhan pendapatan sebanyak 10 hingga 25% dengan keuntungan operasi antara - $ 500 juta hingga + $ 500 juta. Amazon memperoleh $ 405 juta pada 4Q '12. Yang penting, pengurusan mempunyai sejarah menetapkan panduan pada tahap yang munasabah dan kemudian mengalahkan ramalan ini. Memandangkan beberapa ketidakpastian makro di sekitar pengguna, Amazon mungkin sangat berhati-hati dan boleh menyampaikan pukulan dalam lingkungan 3 hingga 6%.

Penilaian

Saham Amazon mahal mengikut sesetengah pihak, tetapi pelabur perlu membayar untuk pertumbuhan. Dengan ramalan pertumbuhan jualan jauh lebih awal daripada purata runcit, potensi keuntungan yang lebih tinggi, dan perniagaannya yang lain - Amazon Web Services, Kindle, dan kini streaming kandungan - ia sepatutnya banyak sekali.

Secara sejarah, Amazon telah berdagang pada purata 5 tahun dan 10 tahun 22.8x dan 22.2x NTM / EV EBITDA, masing-masing. Ia mempunyai margin EBITDA sekitar 9%. Ia sepatutnya mengekalkan pelbagai yang tinggi memandangkan faktor-faktor yang disebutkan yang harus memacu saham lebih tinggi jika ia dapat menyampaikan ramalan pertumbuhan. Pada masa ini Amazon berdagang pada 23.8x dan 17.5x 2014 dan 2015 EBITDA, masing-masing.

Kesimpulan: Amazon Worth Mempunyai Perniagaan Teras, Yang Lain Gravy

Amazon telah mengubah cara pengguna membeli-belah, sedang memainkan peranan dalam membangunkan pasaran tablet, dan mempunyai bahagian penting dalam pasaran awan yang semakin meningkat. Di samping itu, ia mula mendorong perniagaan streaming dan kemungkinan akan muncul sebagai pesaing utama kepada Netflix. Semua perniagaan lain seperti kuah di atas pertumbuhan dalam perniagaan belanja teras utama.

Dengan pengguna terus mengalihkan pembelian secara dalam talian dan kejayaan awal Amazon Prime, syarikat itu dapat memperoleh bahagian dalam peningkatan dalam pasaran membeli-belah dalam talian di Amerika Utara sementara juga terus berkembang di peringkat antarabangsa.

Apakah pendapat anda mengenai Amazon?