Melabur

Treasuries yang berdaya tahan

Treasuries yang berdaya tahan


kredit: stevendamron

Walaupun semua kebimbangan terhadap kadar faedah yang lebih tinggi, hasil Perbendaharaan berjaya merosot lagi dalam minggu terakhir, dengan hasil nota Treasury 10 tahun jatuh kepada 3.45%, hujung penutupan dagangan hampir dua bulan. Penurunan hasil adalah lebih mengagumkan memandangkan ia berlaku dalam menghadapi data ekonomi yang lebih baik daripada yang dijangkakan, penambahbaikan lanjut dalam langkah-langkah kecairan utama, dos baru rekod Perbendaharaan rekod, dan minggu lagi harga saham yang lebih tinggi. Mana-mana faktor ini, apatah lagi, biasanya akan cukup untuk menaikkan hasil yang lebih tinggi berdasarkan keadaan perdagangan musim panas yang ringan.

Kadar Bond Perbendaharaan 10 Tahun Perplexing

Pelabur tidak akan tersesat untuk menjangkakan hasil Perbendaharaan meningkat minggu lepas. S & P 500 menambah lagi 0,25% di atas kenaikan 2.2% minggu sebelumnya. Data ekonomi, secara seimbang, terus mengatasi jangkaan. Dalam minggu terakhir, kedua-dua Indeks Harga Rumah S & P / Case-Shiller dan Indeks Harga Rumah Agensi Kewangan Perumahan Persekutuan menunjukan kenaikan purata harga rumah bagi bulan kedua berturut-turut. Jualan rumah baru dan keyakinan pengguna melepasi jangkaan, dan keluaran barang tahan lama menunjukkan peningkatan yang lebih tinggi daripada jangkaan perbelanjaan perniagaan. Akhirnya, manakala KDNK Q2 tidak diimbangi pada -1.0%, yang lebih besar daripada yang dijangkakan inventori undian yang rendah untuk pertumbuhan ekonomi masa depan. Bekalan Perbendaharaan yang meningkat membuktikan lagi tidak menjadi masalah, walaupun dengan hasil keseluruhan yang lebih rendah. Satu lagi dos bekalan rekod mudah dicerna sebagai Perbendaharaan menjual $ 109 bilion dalam nota 2, 5, dan 7 tahun yang baru. Selain itu, satu langkah utama kecairan yang sering kita pertimbangkan, TED Spread, menunjukkan peningkatan yang mantap lagi dengan menurun kepada 0.21%, tahap terendah sejak Februari 2007. Penyebaran lebih rendah mencerminkan kurang risiko dalam sistem perbankan.

Mengapa daya tahan?

Paling penting, inflasi jinak telah membantu menyokong pasaran Perbendaharaan. IHP Teras untuk bulan Julai menurun kepada 1.5% pada asas tahunan. Pelabur bon lebih menumpukan kepada ukuran ini berbanding keseluruhan IHP, yang merangkumi harga yang tidak menentu dan harga makanan. CPI teras dijangka merosot sedikit melalui hujung tahun, yang menguntungkan bagi pemegang bon. Pandangan inflasi jinak baru-baru ini mendapat perhatian dari kematian Reformasi Penjagaan Kesihatan, yang dijangka menambah $ 1 trilion kepada defisit. Walaupun rang undang-undang itu mungkin disemak semula, tekanan yang dikurangkan terhadap defisit belanjawan adalah pelepasan untuk pelabur Treasuries sudah bimbang tentang terbitan baru.

Pada nota sekunder, mesej dari bank pusat di retreat tahunan Rizab Persekutuan di Jackson Hole adalah bahawa rangsangan monetari semasa akan kekal di tempat untuk beberapa waktu. Bank pusat muncul tidak tergesa-gesa untuk menghapuskan rangsangan terlalu lama dan seolah-olah mencadangkan kadar faedah akan terus bertahan lebih lama daripada yang dicerminkan dalam jangkaan pasaran semasa. Niaga hadapan Fed menunjukkan Fed akan menaikkan kadar faedah pertama pada 2Q10, sementara konsensus ahli ekonomi menjangkakan kenaikan pertama berlaku pada akhir Q3 hingga Q410. Oleh kerana dasar inflasi dan bank pusat adalah dua pemacu kadar faedah utama, berita baik di kedua-dua bidang membantu Perbendaharaan.

Pada pertengahan bulan Ogos, data Sistem Perbendaharaan Antarabangsa (TICS) Perbendaharaan mendedahkan pembelian Perbendaharaan yang sihat oleh warga asing. Presiden bank pusat Brazil
Henrique Meirelles meningkatkan sokongan untuk jualan itu dengan menyatakan minggu lalu bahawa Brazil sedang membina semula pegangan Perbendaharaan dan mempunyai "dasar tidak ditetapkan" untuk memindahkan wang daripada Perbendaharaan. Pasaran Perbendaharaan mengalu-alukan berita itu; Brazil, pemegang simpanan Perbendaharaan asing keempat terbesar, telah tidak hadir dalam pembelian Perbendaharaan pada tahun 2009.

Ketua Fed diperpanjang

Akhirnya, Pengerusi Fed Bernanke yang dilantik semula untuk tempoh yang lain, sementara yang dijangka, mempunyai kesan menenangkan pada pelabur Treasuries. Ketidakpastian pasaran biasanya dihantarkan melalui hasil yang lebih tinggi, dan ada kejutan yang berlaku, hasil Perbendaharaan mungkin berkemungkinan tinggi.

Minggu ini, data ekonomi yang besar dan pembebasan minit mesyuarat FOMC Ogos mendatangkan beberapa cabaran yang mungkin untuk Perbendaharaan. Memandangkan ketidakpedahan pasaran terhadap laporan ekonomi baru-baru ini dan Fed jinak, pelbagai hasil Perbendaharaan mungkin akan berterusan, yang membolehkan pendapatan faedah menjadi pemacu pulangan seawal bulan September. Persekitaran Perbendaharaan yang terikat dalam lingkungan telah membantu pasaran bon mencapai pulangan keseluruhan tahun baru sebanyak 4.2% hingga 28 Ogos, seperti yang diukur oleh Indeks Bon Agregat Barclays. Pendapatan faedah telah memainkan peranan yang lebih tinggi untuk bon berkualiti tinggi, yang lebih sensitif kepada pergerakan kadar faedah, berkat kestabilan harga yang disediakan oleh persekitaran terikat julat.

Kami percaya persekitaran dagangan yang terikat, yang ditentukan oleh hasil Perbendaharaan 10 tahun sebanyak 3.3% hingga 4.0%, akan berterusan dalam jangka masa terdekat dan mengekalkan pasaran bon di landasan untuk memenuhi ramalan kami untuk pulangan jumlah digit pertengahan hingga tinggi yang kami mengulangi dalam Outlook Tahun Pertengahan 2009 kami. Apabila kita mendekati akhir tahun, hujung atas julat hasil boleh sekali lagi diuji apabila pelabur mengukur prospek inflasi 2010 dan menilai kedekatan peningkatan kadar Fed yang mungkin. Pada ketika itu, penilaian Perbendaharaan yang mahal akan menjadi sukar untuk dikekalkan jika ada peningkatan risiko. Tidak ada perubahan ketara sama ada dalam jangka terdekat namun, Perbendaharaan mungkin akan berada dalam jarak dan pendapatan faedah mungkin menjadi pemacu prestasi yang lebih menonjol ke depan. Walau bagaimanapun, kerana risiko jangka panjang, kami berhati-hati terhadap Perbendaharaan dan terus kurang berat badan.

PENDEDAHAN PENTING

  • Pendapat yang disuarakan dalam bahan ini adalah untuk maklumat umum sahaja dan tidak bertujuan untuk memberi nasihat atau cadangan tertentu untuk setiap individu. Untuk menentukan pelaburan yang sesuai untuk anda, rujuk penasihat kewangan anda sebelum melabur. Semua rujukan prestasi bersejarah dan tidak menjamin keputusan masa depan. Semua indeks tidak diurus dan tidak boleh dilaburkan secara langsung.
  • Baik LPL Kewangan atau mana-mana ahli gabungannya membuat pasaran dalam pelaburan yang dibincangkan dan juga LPL Financial atau sekutunya atau pegawainya mempunyai kepentingan kewangan dalam mana-mana sekuriti penerbit yang pelaburannya tidak disyorkan tidak LPL Kewangan atau sekutunya telah mengurus atau bersama menguruskan penawaran awam bagi mana-mana sekuriti penerbit dalam tempoh 12 bulan yang lalu.
  • Bon Kerajaan dan Bil Perbendaharaan dijamin oleh kerajaan AS untuk pembayaran pokok dan faedah yang tepat pada masanya dan, jika dipegang hingga matang, menawarkan kadar pulangan tetap dan nilai prinsipal yang ditetapkan. Walau bagaimanapun, nilai saham dana tidak dijamin dan akan turun naik.
  • Nilai pasaran bon korporat akan berubah-ubah, dan jika bon itu dijual sebelum matang, hasil pelabur mungkin berbeza daripada hasil yang diiklankan.
  • Bon tertakluk kepada risiko pasaran dan kadar faedah jika dijual sebelum matang. Nilai bon akan menurun apabila kadar faedah naik dan tertakluk kepada ketersediaan dan perubahan harga.
  • Sekuriti Berprestasi Tinggi / Junk bukan sekuriti gred pelaburan, melibatkan risiko yang besar dan secara umumnya harus menjadi sebahagian daripada portfolio pelbagai pelabur yang canggih.
  • GNMA dijamin oleh kerajaan A.S. untuk prinsipal dan kepentingan yang tepat pada masanya, namun jaminan ini tidak terpakai kepada hasil, dan juga tidak melindungi terhadap kehilangan prinsipal sekiranya bon tersebut dijual sebelum pembayaran semua hipotek yang mendasarinya.
  • Bon Muni adalah tertakluk kepada risiko pasaran dan kadar faedah jika dijual sebelum matang. Nilai bon akan menurun apabila kenaikan kadar faedah. Pendapatan faedah mungkin tertakluk kepada cukai minimum alternatif. Bebas cukai secara rasmi tetapi negeri dan negeri dan cukai tempatan lain boleh dikenakan.
  • Melabur dalam dana bersama melibatkan risiko, termasuk kemungkinan kehilangan prinsipal. Pelaburan dalam sektor industri khusus mempunyai risiko tambahan, yang menggariskan dalam prospektus.
  • Pelaburan saham melibatkan risiko termasuk kehilangan prinsipal.

Catat Ulasan Anda